2015年，全國共生產水泥23.48億噸，同比下滑5.18%或減少1.28億噸，這是自改革開放以來首次出現明顯的萎縮。由于我國產銷基本相當，這意味著2014年的水泥需求已經達到截止目前為止的歷史性峰值，未來何去何從？筆者選取了六個人口最多的發達國家進行分析，結果表明，發達國家水泥消費峰值的出現常伴隨經濟危機，而在峰值出現后的五年內，水泥消費量平均有25%左右的萎縮幅度。峰值出現之后，水泥需求在5~35年之間會迎來最低谷，最低的消費量平均是峰值的一半。

一、發達國家水泥需求達峰值的特點

1.1 日本：1990 年達到峰值

  日本水泥工業始于1875年，至今已有140年歷史。1875年，工部省官員宇都宮三郎設立的深川制造所首次成功生產水泥。1883~1891年，日本水泥工業步入成長期，水泥實現自給自足；1898~1914年，立窯工藝發展進入成熟期；第一次世界大戰（1914~1918）期間，日本經濟迅猛發展，水泥工業由立窯時代步入回轉窯時代；1920年，小野田水泥率先實施余熱發電；1929年，日本水泥需求進入第一次急速滑坡，直到1950年朝鮮戰爭爆發后，日本水泥產業才開始進入重新復興，1954年，日本水泥生產恢復到戰前水平；1954~1965年，各種工藝相繼登場，水泥工業迎來新的發展；1965~1970年，水泥工業平穩發展，到1973年，日本水泥產量已達到7729萬噸，僅次于當時的蘇聯，成為世界第二大水泥生產國。1979~1986年，日本的水泥產量持續下降，期間石油危機引起原料和能源價格急劇上升，國內需求停滯以及進口水泥的激烈競爭，1982~1983年企業連續虧損，1984年水泥工業進行調整。

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  1985-1989年日本出現了嚴重的經濟泡沫，1990年，日本經濟泡沫破滅，水泥需求達到歷史峰值，為8628.6萬噸。此后幾年，受經濟衰退的影響，日本國內水泥需求下滑，價格下降。2014年，日本國內水泥需求為4555萬噸，較1990年峰值時減少47.21%，接近腰斬。值得一提的是，1998年亞洲金融危機和2008年全球金融危機期間，日本水泥需求下滑幅度最大，大幅下滑后雖略有反彈但幅度十分有限。

圖1：1990年，日本水泥需求達到歷史峰值

數據來源：日本水泥協會，中國水泥網，中國水泥研究院

1.2 美國：2005年達到峰值

  美國的水泥工業開始于19世紀中期賓夕法尼亞州的里海谷。1871年，David O. Saylor在美國建成了第一家波特蘭水泥生產廠。1886年，美國首先用回轉窯煅燒熟料，使波特蘭水泥進入了大規模工業化生產階段。隨著美國在全國范圍內開展水泥生產，美國又開始使用各式各樣的立窯。1900~1929年，美國的水泥產銷量有所增長，但期間美國遭受的經濟大蕭條對行業發展造成制約，直到第二次世界大戰后，美國水泥行業才有了較長時期持續而穩定的增長。然而，1980~1990年，受經濟衰退影響，美國水泥需求也陷入了短暫萎縮，隨后保持緩慢增長，到2005年需求達到歷史峰值1.3億噸， 2007~2009年間出現斷崖式下跌。

圖2：2005年，美國水泥需求達到歷史峰值

數據來源：USGS，中國水泥網，中國水泥研究院

1.3 德國：1972年達到峰值

  德國水泥工業始于1850年，Brunkhorst und Westfalen公司第一個生產水泥，最初年產僅幾千噸。到19世紀末期，德國已經擁有50多個水泥廠。隨后水泥工業穩步增長，直到20世紀50年代，戰后建設的熱潮造成國內水泥需求急劇上升。1960-1970年間，濕法水泥窯關閉，降低了能源消耗，到20世紀70年代，水泥窯產能從日均350噸上升到2400噸，1972年國內水泥需求達到歷史性峰值4200萬噸。目前，德國水泥生產線幾乎全部為更加節能的新型干法工藝，水泥產量在3100萬噸，消費量約2700萬噸。

圖3：1972年，德國水泥需求達到歷史峰值

數據來源：《德國水泥工業及洪堡公司技術發展、現擾與啟示》

[Page]1.4 法國：1974年達到峰值

  1846年，法國的第一家水泥廠在濱海布涅洛建立，1868年，拉法基也開始在阿爾代什省泰爾鎮生產水泥。二戰后，法國受莫內計劃刺激，國內建筑項目大規模推進，水泥產銷突飛猛進，到1974年，法國水泥產量達到峰值3247萬噸，到1980~1981年水泥產能利用率也達到峰值，隨后的1983~1986年間，水泥行業進入第二次重組整合期，拉法基成為法國第一大水泥生產商。近幾年，法國的水泥需求維持在1800~1900萬噸左右，較1974年幾乎腰斬。

圖4：1974年，法國水泥需求達到歷史峰值

數據來源：《世界工業統計匯編》

1.5 英國：1973年達到峰值

  英國的水泥工業始于19世紀初，1796年英國人JosephParker發現了一種用雜質含量大的石灰巖（名為龜背石）燒制成的一種很細的水硬性石灰，由于這種水泥和古羅馬的水泥有著相同的顏色，所以被命名為羅馬水泥。1810年英國開始用石灰石和粘土生產水泥。1824年英國泥瓦工JosephAspdin，首先取得了生產波特蘭水泥即硅酸鹽水泥的專利。英國水泥行業發展初期規模小，市場以中小生產商為主。到20世紀20年代初期，英國的水泥年產量達250~300萬噸左右，1940年則超過了700萬噸，1955年達到1300萬噸，1973年國內水泥需求達到歷史性峰值2000哇萬噸，此后需求萎縮，盡管1986年以后持續三年需求大幅增長，然而需求峰值并沒能夠突破，之后基本就沒有超過1400萬噸，2014年僅在1000萬噸左右。

圖5：1973年，英國水泥需求達到歷史峰值

數據來源：《BRITISH GEOLOGICAL SURVEY，November 2005》，MPA

1.6 意大利：2007年達到峰值

  意大利的水泥工業始于19世紀中期，1864年意大利水泥集團成立。二戰期間，意大利工業遭到嚴重破壞，戰爭結束后，馬歇爾計劃令意大利經濟迎來復蘇，即使在馬歇爾計劃結束后，意大利經濟依然受到了朝鮮戰爭所帶來的需求刺激，直到第一次石油危機的出現，意大利經濟才有所放緩，同時水泥需求也略有回落。2007年，意大利國內水泥需求達到歷史峰值4750萬噸，到2014年下滑至2150萬噸，其中Italcementi、Buzzi Unicem、Cementir是意大利水泥主要的水泥生產商，占水泥總產量的52%左右，但業績表現悲觀。2015年，海德堡宣布將收購意大利水泥45%的股份。

圖6：2007年，意大利水泥需求達到歷史峰值

數據來源：《國際統計年鑒》，USGS

1.7 峰值時的特點總結

（1）峰值常伴隨經濟危機出現

  通過比較六個國家水泥峰值出現的時點，筆者發現，水泥峰值的出現常常伴隨著經濟危機。1989年末，日本股價創下最高紀錄，1990年開始陷入經濟危機，資產價格暴跌，水泥消費量也達到了歷史峰值；1973年，美元貶值、石油危機導致二戰后規模最大的世界經濟危機爆發，德、英、法三個歐洲人口大國的水泥需求相繼達到峰值；2008年，美國次貸危機引發全球金融危機，意大利水泥需求則于2007年達到峰值，此后水泥產能過剩問題嚴重凸顯，工廠停工關閉，企業陷入虧損，直到今日仍未走出泥潭。相比這五個國家，美國在水泥出現消費峰值的時候沒有出現經濟危機，然而從經濟增長看依然陷入了放緩的周期，2004年美國GDP增長率達3.8%，而2005年開始則進入了持續五年的經濟放緩與衰退期，到2008年則出現了金融危機，水泥需求大幅萎縮。

表1：六個發達國家水泥峰值時的消費、人均消費、城鎮化率及人均GDP比較

數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

（2）峰值出現時城鎮化率在65%~85%之間

  水泥消費峰值出現時，發達國家的人均累積消費量、人均GDP有明顯的差異，但是城鎮化率則均在65%~85%的區間之內。從人均累積消費量看，日美在18噸左右，而德英法在15噸以下，英國甚至低于8噸，而意大利卻高達30噸；從人均GDP看，日美意在2.5~4.5萬美元之間，而德英法均低于6000美元。筆者認為，造成人均累積消費量差異的原因是各個國家的建筑偏好、建筑結構、建筑壽命不同，而峰值期間人均GDP的差異又是由于各個國家經濟發展周期不同（戰后重建、石油危機影響程度、經濟結構等等）。但從城鎮化發展的角度看，各個國家的城鎮化均是一條S型曲線，在S型曲線運行到某個階段時必然出現水泥消費峰值，而這個階段具有一定的相似性，即城鎮化率在[65%,85%]這個區間。2014年，我國的城鎮化率為54.77%，然而由于統計原因，至少10%左右流動于城市和農村的農村戶籍人口并沒有算成城鎮人口，因而盡管我國戶籍城鎮化率還很低，然而實際意義上的城鎮化率或已超過65%。

二、發達國家水泥需求達峰值后的走勢

  發達國家水泥需求出現峰值后的第五年，水泥需求平均萎縮25.5%，不同國家也存在顯著差異，如美國、意大利，出現斷崖式的下跌，跌幅超過40%，而德、英跌幅在20%左右，日本跌幅最小，為6.85%。到了峰值后的第十年，水泥需求平均萎縮27.98%，出現斷崖式下跌的美國則有所反彈，而日本跌幅繼續加深，不過普遍跌幅是在30%左右。值得一提的是，發達國家峰值水平較峰值后的最低水平的需求萎縮幅度有著驚人的相似，下挫幅度均在50%左右，而最低值到來的時間不一，普遍在峰值到來后的5~35年之間。

表2：發達國家需求峰值后5、10年及較最低值的萎縮幅度

數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

2.1 日本：需求峰值后出口翻倍

  1990年，日本國內水泥需求達到峰值，然而水泥產量直到六年后才達到峰值，這主要得益于強勁的出口。1990年日本出口水泥及熟料624.3萬噸，而到1994年則達到1499.5萬噸，實現翻番，水泥出口量占國內產量的一成以上，同時進口水泥減少了70.9%。需求達到峰值后的五年內，水泥需求并未出現大幅的萎縮，而當產量達到峰值時，五年后生產規模才大幅萎縮21%，水泥需求此時也出現了大幅萎縮。水泥需求的萎縮一直到2010年才告一段落，2011~2013年需求雖然有所反彈，但反彈力度十分有限。

2.2 美國：金融危機蒸發三成需求

  2005年美國水泥需求達到峰值以后，水泥需求跌幅逐年加深，尤其是2008~2009年金融危機期間，國內需求蒸發三成（約3000萬噸），這種幾乎斷崖式的下跌與日本那樣的慢慢下跌不同，它的時間短，2010年開始美國水泥需求逐步恢復，2014年國內需求較峰值后最低值恢復了2000萬噸，美國波特蘭水泥協會預計，到2035年，美國水泥需求將達到1.55~1.6億噸，若這一預期實現，意味著2005年的水泥需求僅僅是個階段性峰值。

[Page]2.3 德法英：峰值之后仍有不錯的反彈

  德英法水泥需求出現峰值時具有一定的相似性，一方面在時間點上，均處于第一次石油危機爆發的時期；另外峰值出現時人均GDP均在3000~5500美元。峰值出現之后，這三個歐洲國家五年內水泥需求盡管需求也有平均接近20%的跌幅，但是后期陸續均出現了不錯的反彈。德國、法國、英國分別在1999、1991和1989年出現了一個消費小高峰，需求分別為3609.9萬噸、3237.5萬噸和1910萬噸，較峰值水平下跌14.05%、0.38%和4.5%，尤其法國小高峰的消費量基本已經接近峰值。

圖7： 德法英峰值之后仍有不錯反彈

數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

2.4 意大利：峰值后巨頭壯士斷腕

  2007年，意大利水泥需求達到峰值，恰逢2008年全球金融危機，水泥需求可謂一落千丈，直到目前仍然未擺脫頹勢，到2014年需求較峰值已經攔腰而斷。作為意大利國內最大的水泥生產商，意大利水泥在峰值后選擇了壯士斷腕，裁員、關閉近半數工廠等措施依然未能扭轉持續下滑的業績。2015年，海德堡擬收購意大利水泥45%的股份，說明即使是世界水泥巨頭依然免不了這樣的陣痛，或許并購重組才是一種最好的結局。

2.5 總結

  從發達國家在水泥需求出現峰值之后的表現看，盡管時間上到來的或早或晚，需求峰值后將面臨萎縮一半的命運幾乎是不可避免的。2014年我國水泥表觀消費量為24.7萬噸，作為一個階段性峰值，不得不引起警惕，若干年后我國水泥的年消費量很可能低至12~13億噸。站在這個時點上，由于我國中西部城鎮化仍有空間，而東部城市仍有龐大的城市基建消費需求，筆者傾向于認為階段性峰值之后我國的水泥需求不會像意大利、美國那樣在短期內迅速下滑，除非金融領域出現了系統性崩盤，最有可能的是像德法英那樣先出現下跌而后還有不錯的反彈。在這個過程中，筆者呼吁水泥行業應利用這樣的機會加快兼并重組的進程，以便適應未來的消費低潮。