需求低迷+淡季來臨 煤價下行壓力明顯
動力煤港口價格下跌5元。6月5日秦皇島5,500大卡動力煤價格520元，在連續2周走平后，再次下跌5元。產地煤價各煤種(動力煤、焦煤、無煙煤)皆在下跌通道。無煙煤在甲醇尿素價格不斷走低以及其他煤種下跌的帶動下，支撐不強。
需求低迷。秦皇島庫存上漲1%至626萬噸。錨地船舶數量下降7%至54艘，連續2周下降22%。沿海煤炭貨運指數下跌2.5%。六大電廠基本庫存不變，日耗量上升2%至62萬噸，庫存天數由24天下滑至22天。
港口動力煤價格再次下跌，經濟弱勢探底，而6月進入水力發電最旺的季節，對火電的擠壓明顯。近3年6月火力發電環比皆為下降，今年來水較好，加上水電受到政策鼓勵，4月同比水力發電增長22%，火電只增長2%，對火電的擠壓可見一斑。
焦煤價格承壓，高價煤受影響較大。隨著高溫和雨水增多，6月開始鋼鐵消費進入淡季，本周粗鋼日產量繼續下滑1%至180萬噸，需求不足將使得焦煤需求和價格承受力愈發疲弱，下游更傾向于摻燒低價煤來控制成本，高品質高價格的煤種下跌幅度可能更大些。
各地救市政策頻現，對上市公司影響中性，對煤價影響偏負面。繼山西后，陜西、四川、湖北等地開始清理涉煤收費，為企業減負的同時，不利于去產能，成本的下降和產量的增長將使價格進一步承壓，山西煤炭日產量近兩周上升7%至268萬噸，升至3月的水平。
綜合看，救市對上市公司的影響中性，對煤價影響偏負面。四川取消08年以來征收的煤炭價格調節基金，每噸50元左右，力度最大。四川目前的煤價是450元左右，取消的基金占煤價的10%以上。
行業到如此低迷的程度才取消，也讓我們不禁感嘆煤炭經營者的不易以及清費之難。山西現階段清理的稅費大概在20元左右，力度不大，執行有阻礙，對物流行業等雜費較多領域的清理還未開始，我們認為未來仍有較大清理空間。
編輯：周利群
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