【宏觀面】3月匯豐制造業PMI初值為48.1創八個月新低

匯豐銀行發布3月匯豐中國采購經理人指數(PMI)初值為48.1，創八個月以來的新低。分項指數幾乎全面下滑，唯一亮點是新出口訂單指數，四個月以來首次回到50以上并錄得一年多以來的高點，產出指數則降至18個月以來低點47.3。

德經濟專家委員會調高今年經濟增長預期

德國經濟專家委員會20日公布一份報告稱，在消費、投資和出口強勁增長的帶動下，今年德國經濟增長率預計可達到1.9%。這與去年秋季報告預計的增長1.6%相比，大幅提高了0.3個百分點。該專家委員會表示，調高經濟增長預期的主要原因是，今年初德國經濟發展勢頭良好，商業景氣指數和消費者信心指數上升。該專家委員會預計，今年德國就業人數將增加0.7%，達到4210萬，年平均失業率將降至6.8%。與此同時，該專家委員會預計，歐元區今年形勢好轉，經濟增長率由原先預計的1.1%提高到1.3%。

小結：我國3月匯豐制造業PMI值無論從絕對值來看，還是相對值來看都顯示我國生產活動有所收縮，顯示我國經濟增速出現放緩將是個大概率事件。此外，德國經濟專家同時上調德國和歐元區經濟增長速度，表明歐元區經濟復蘇有望。

【行業面】甘肅：涇川已探明煤炭儲量21.7億噸

由甘肅省煤炭地質勘查院編制提交的《甘肅省涇川縣高平勘查區煤炭詳查報告》現已通過評審。報告顯示該區探明煤炭儲量21.7億噸，其中：高平北部勘查區儲量13.6億噸，高平南部勘查區儲量8.1億噸。涇川縣煤炭資源勘探項目是省國土廳批復，省煤田地質局2010年啟動實施的省級地質勘查基金項目，該縣境內勘探總面積434km2，分高平片區和荔堡片區。其中高平片區，涉及高平、飛云、窯店、涇明、羅漢洞五個鄉鎮，勘探面積304km2，探明煤炭儲量21.7億噸。

蒙古國擬20年對華供煤10億噸

去年蒙古國向中國出口煤炭量為1800萬噸，蒙古國設定的今年出口中國的煤炭量高達3400萬噸，而去年我國總體焦煤進口量為7500萬噸數據顯示，我國是蒙古國煤炭的最大進口國，蒙古國出口我國的煤炭由2007年的324萬噸，上升到了2012年的2213萬噸，增長了583%，其中85%以上為煉焦煤。未來20年向中國出口10億噸煤炭的計劃，是蒙古國總理在今年2月20日蒙古國舉辦的國際投資展覽會上提出的，這意味著未來20年，蒙古國平均每年對中國的煤炭出口達5000萬噸，而2014年預計出口量為3400萬噸。　　

【資金面】24日動力煤期貨市場沉淀資金2.8億元，資金凈流入1502萬元。此外大宗商品市場，CRB商品指數小幅回升。從國內煤炭產業板塊指數來看，無論是上游的煤炭石油板塊、煤化工板塊，還是下游的電力板塊、鋼鐵板塊和水泥板塊均出現了不同程度上漲，表明煤炭產業板塊整體偏強。能源美元市場，國際原油(99.41, -0.19, -0.19%)價格有漲有跌，美煤炭價格則有所回升，且美元指數走弱，可對國際石油煤炭等能源價格形成一定支撐。

【策略面】14日，TC1409小幅低開震蕩收陽，報收于520.0元/噸，跌幅為0.04%，截止3月24日，秦皇島港Q5500動力末煤山西產平倉價525元/噸，澳大利亞BJ動力煤現貨價格為74.90美元/噸，較上期上漲2.96%。秦皇島港Q5500動力煤現貨較近月合約升水12.4元/噸，較遠月合約升水5.0元/噸，近月基差走弱，遠月基差走強，但仍可對期價形成一定支撐。短期供需逐漸恢復正常，目前國產煤較進口煤已經具有價格優勢，此外動力煤消費旺季的來臨使得下游電廠具有較強的補庫意愿，所以國內大型煤企繼續下調煤價的可能性不大，但兩會后相應的改革政策措施會相應出臺，宏觀經濟的不確定性會牽動市場情緒，因而建議謹慎投資者目前觀望，積極投資者可適當于低位低吸高拋。