三一:季度業績預增超過135%
三一重工公告2011年一季度業績預增：2011年一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期增長135%以上，對應每股收益高于人民幣0.43元；主要源于主營產品市場競爭力進一步提升，市場份額擴大，銷售及利潤預期大幅增加。
評論：
1）工程機械一季度行業景氣高漲，符合 21CN財經之前的預期：受益于房地產新開工高基數及基建項目施工的延續效應，工程機械一季度行業景氣高漲，推土機、裝載機、平地機、叉車、壓路機、汽車起重機1-2月累計銷售分別同比增長65.6%、53.3%、51.5%、65.7%、50.9%和28.1%,挖掘機1-3月累計銷售同比增長58.6%;
2）三一重工業績增速高于行業平均，市場份額穩步提升：2011年1-3月，三一重工挖掘機銷量累計同比增長141%,市場份額較2010年提升2.5個百分點至11.0%,躍居行業第二位，僅次于外資品牌小松；
3）需求旺盛背景下，毛利率實現顯著改善：2010年一季度公司毛利率為33.7%,2011年市場需求旺盛的背景下，公司核心產品混凝土機械、起重機和挖掘機毛利率均顯著改善，從而拉動凈利潤的高增長；
4）期待H股發行：公司目前正在籌劃H股發行。募集資金擬用于擴大產品產能，技術升級和境內外產業園的建設。我們認為，當前國際國內市場環境下，公司發行H股將有利于其把握歷史機遇、擴張產能、完善產品結構、提升國際知名度、助力長期發展。
估值與建議：
當前股價下，公司對應2011、2012年PE估值水平分別為18.1和14.3倍，考慮H股發行攤薄后，對應2011、2012年PE分別為21.3和16.9倍； 21CN財經看好三一作為行業龍頭的長期發展前景，仍維持“推薦”的投資評級。
投資風險：
二季度房地產調控效果顯現及國家信貸政策緊縮超出預期。
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