今年以來，“穩投資”成為“穩增長”的重要動力。前三季度，我國固定資產投資同比增長0.8%，實現年內首次轉正；資本形成總額拉動GDP增長3.1個百分點。在長三角，投資的拉動作用同樣顯著。

重大項目推動長三角固定投資回暖

今年前三季度，重大項目成為推動長三角投資回暖的關鍵。

以上海為例，今年以來，上海出臺實施擴大有效投資“20條”政策，確保投資在特殊時期發揮逆周期調節的重要作用。在此帶動下，上海前三季度固定資產投資同比實現兩位數增長，達10.3%，較上半年提高3.6個百分點，位居東部主要省市首位。其中，制造業投資在集成電路、汽車、生物醫藥等領域大項目帶動下，增長18.7%，連續11個季度保持兩位數增長。

浙江和安徽的表現同樣出色。為全力推動高質量發展，2016年以來，浙江省進行了八批重大項目集中開工活動，計劃總投資5.9萬億元。前三季度，八批集中開工項目中有4918個已開工建設，開工率達99.8%，其中，1939個項目已竣工投入使用。今年在建項目前三季度完成投資占浙江省投資總額的24.8%。

在這些重大項目的強力支撐下，前三季度，浙江省固定資產投資同比增長4.3%，增速比上半年回升0.5個百分點。投資累計增速自5月份轉正后，保持穩步向好態勢。

今年以來，安徽一直在加強重點項目謀劃建設。1-9月，納入投資計劃的續建和計劃開工項目完成投資12537億元，為年度計劃的96%，超序時進度21個百分點；儲備項目完成投資426億元，重點項目合計開工2314個、竣工1055個，完成投資12963億元。在此背景下，安徽省前三季度固定資產投資增長2.4%，增速比1-8月份提高0.7個百分點，高于全國1.6個百分點。

相對而言，江蘇省固定資產投資的表現偏弱，前三季度，江蘇省固定資產投資同比下降1.7%，但降幅比上半年收窄5.5個百分點，年內降幅逐月收窄。分領域看，基礎設施投資增長15.1%，比上半年加快1.6個百分點；高技術產業投入快速增長。前三季度，全省高技術產業投資增長11.3%，已連續5個月保持兩位數增長。

基建“補短板”，新興產業發力

不僅是長三角，從全國范圍看，投資也是“穩增長”的重要動力。

“前三季度固定資產投資同比增長0.8%，年內首次轉正，固定資產投資基本恢復至去年同期水平，顯示出國內經濟正逐步擺脫疫情拖累。”光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受采訪時表示，國內固定資產投資投資增速逐季加快，主要得益于國內生產生活加快正常化、托底內需政策效果釋放、內需復蘇步伐加快以及海外需求回暖等原因。

中銀香港金融研究院經濟學家丁孟在接受采訪時表示，受到國內疫情受控，前期財政和貨幣政策刺激提振，固定資產投資好轉，這與其他經濟數據包括信貸、工業生產等數據的好轉相互印證。

值得關注的是，分類型看，前三季度固定資產投資內部有所分化。

“分行業看，房地產投資累計同比增速從6月份開始轉正，基建投資累計同比增速9月份開始轉正，制造業投資累計同比增幅仍然為負，但降幅比1-8月收窄。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受記者采訪時表示，“從中不難發現，基建和房地產投資尤其是房地產投資表現出了較大韌性，對固定資產投資有積極貢獻。制造業投資同比增速雖然仍然為負，但投資調結構和補短板作用明顯，如高技術產業投資同比增長9.1%，增速比上半年加快2.8個百分點。”

此外，為應對疫情沖擊，3.75萬億元地方政府專項債券也在帶動有效投資方面發揮了重要作用。今年專項債重點支持的“兩新一重”建設，即主要加強新型基礎設施建設，發展新一代信息網絡，拓展5G應用，建設數據中心，增加充電樁、換電站等設施，推廣新能源汽車，激發新消費需求、助力產業升級。

“1-9月，國內新增地方政府債券發行放量，超過八成進入基建投資領域，基建‘補短板’步伐明顯加快。同時，房地產投資進一步加快。年初以來，國內貨幣政策逆周期調節，相對寬松貨幣信貸環境及熱點城市樓市價格上漲，推動樓市持續復蘇，商品房銷售面積下降幅度逐月收窄。高技術制造業投資保持高增長。”周茂華表示，三季度國內需求與供給差距在加快收窄，供需逐步形成良性循環，國內復蘇更可持續。

四季度投資有望持續改善

展望四季度，周茂華表示，從動力看，固定資產投資增速仍有望進一步加快，主要理由是國內基建“補短板”與支持實體經濟政策持續效果釋放，疊加外貿韌性，國內基建投資與制造業仍有望延續改善態勢；國內經濟穩步復蘇，國內貨幣金融環境，因城施策、精準調控，仍將支持樓市平穩運行。

雖然投資整體向好，但在業內人士看來，四季度投資增長也面臨一定挑戰。例如，目前國內需求端復蘇仍相對滯后，制造業、服務業等行業復蘇不平衡。同時，海外疫情防控與經濟形勢依然嚴峻。

“國內托底政策需要平衡好‘穩增長’與‘防風險’關系，推動經濟良性循環與可持續發展，管好貨幣總閘，不搞大水漫灌。接下來的著力點主要是釋放國內需求，為受困的制造業提供支持，加大小微民營企業支持力度，為制造業、服務業企業紓困，引導企業根據國內需求加快轉型，讓供給與需求更加適配，需求潛力釋放拉動供給擴張，從而形成國內良性循環。” 周茂華指出。

婁飛鵬表示，下一步，固定資產投資需要緊緊圍繞經濟高質量發展的需要，加強新基建，如智慧城市、工業互聯網等新型基礎設施投資，加強高技術產業領域的投資，為“三新”經濟發展，打造“技術強國”提供更好的支持。

丁孟認為，結合“十四五”規劃，建設“交通強國”、“新基建”、與新能源汽車配套的充電站，以及上游資源如稀土等開發、整合、儲備，都是可能的發力方向。