[三季報快評]華潤水泥：銷量實現五年新高，廣東、云南區域業績大增
2020年前三季度，華潤水泥實現營業收入272.01億元，同比增長1.82%，歸屬于上市公司股東凈利潤73.93億元，同比增長27.64%。其中第三季度營收為103.17億元，同比增長10.86%，歸母凈利潤為32.01億元，同比增長58.02%。（注：下文中貨幣單位均為港幣）
圖1、2：歷年前三季度營收和歸母凈利潤
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
前三季度水泥量價提升，廣東、云南業績大增
1-9月，公司實現水泥銷量5959.9萬噸，較上年同期增長了4.21%。其中第三季度水泥銷量為2365萬噸，同比增長14.46%。分區域看，前三季度廣東、云南和貴州地區銷量有明顯增長，其中廣東地區量價齊升，銷量和售價分別同比增長了10.29%和2.64%，貢獻了最主要的營收增長，其次云南地區盡管價格微降，但銷量同比大增27.13%。廣西地區也有穩定的增長，銷量小幅增長0.45%，水泥售價同比提高2.91%。
前三季度的綜合毛利率為40.3%，比去年同期提高了1.3個百分點，主要由于水泥價格上升。
圖3、4：2020年前三季度水泥銷量取得五年新高
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
混凝土：銷量、營業額下滑
混凝土前三季度總售價基本與去年同期持平，但銷量下降。混凝土對外銷量為916.1萬方，同比下降8.66%。量跌價平，使得混凝土對外銷售額也同比下降，前三季度實現銷售額44.65億元，同比下降8.66%。
盈利展望：全年營收預計將破四百億
今年2月貴州安順熟料生產線投產，新增熟料產能139.50萬噸，華潤水泥今年以來也實現了在貴州地區的銷量大幅增長，但同時由于貴州地區行情下跌，對于業績的貢獻有限。今年華潤水泥的業績增長主要依賴于廣東、云南地區的明顯增長，另一核心區域廣西地區的穩定增長，全年營收預計將突破400億。（本文不構成投資建議）
編輯：魏瑜
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