中材國際：人民幣貶值或促公司業績大幅增長
人民幣貶值或將給中材國際帶來豐厚匯兌收益。公司是大型新型干法水泥生產線建設的集成服務商，在國際國內均處于領先地位。公司積極拓展海外市場，2015年公司新簽海外訂單達到285億元，占比約90.48%。
這部分龐大的海外訂單今年將逐步落地并結轉收入，考慮到今年人民幣或將貶值7~10%，預計將會給中材國際帶來數億元的豐厚匯兌收益。
人民幣貶值或促使公司海外訂單持續快速增長、去年龐大新簽訂單逐步落地、東方鋼貿事件巨額減值準備或有沖回等因素或促公司中報業績超預期。首先，人民幣貶值除了會給公司帶來豐厚的匯兌收益之外，同時也會進一步強化公司在海外市場的綜合競爭力，海外訂單有望持續快速增長；其次，公司去年新簽訂單達到315億元，這部分龐大的訂單今年上半年開始逐步落地并結轉收入，保障公司業績穩步上升；最后，針對東方鋼貿事件公司計提的巨額減值準備，今年或有部分沖回。綜合上述三個因素看，公司中報業績或可能超預期。
積極布局國內環保市場，雙主業協同發展。2015年，公司以發行股份的方式收購了安徽節源環保科技有限公司100%股權，加快布局節能環保產業。據統計，2015年度我國節能環保產業總產值為4.55萬億元，未來市場發展空間巨大。而隨著國家對于環境監管力度的加強，公司規模龐大的傳統水泥工程主業對節能環保需求也將越來越大，公司開展節能環保業務具有天然優勢，未來可分享節能環保業務數萬億級市場的蛋糕。
國企改革風頭漸起，中材國際有望直接受益。隨著中紀委點名國資委“推進國資國企改革進度較緩”，國資委對國企改革動作頻頻，后期或有望加快節奏。而中材集團和中建材集團重組事項已經在推進中，中材集團內部資產整合也有望加速推進，公司有望明顯受益。
預計中材國際2016~2018年EPS分別為0.50元、0.61元、0.71元。當前股價對應2016年PE僅為14倍，有較強吸引力，維持“買入”評級。
編輯：武文博
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