一季度，工業經濟運行平穩，企業效益增長有所加快。目前，工業一致合成指數和先行合成指數繼續回暖，滯后合成指數逐步企穩，預警指數已回升至“過冷”區間中部，表明工業經濟運行總體正逐步回暖，但仍在低速區間調整，大幅下探的可能性很小。

  工業一致合成指數低位調整

  工業一致合成指數持續三個月回升，整體仍在低位調整。經最新數據修訂，3月份，工業一致合成指數為71.98（2004年=100），比上月回升0.67點，持續四個月回升，但整體仍在低位區間中部調整。

  統計數據顯示，與上月相比，3月份構成工業一致合成指數的指標中4個呈上升趨勢，即：工業用電量同比增長4.2%，上升5.9個百分點；規模以上工業企業稅金總額累計同比增長6.5%，回升3.2個百分點；規模以上工業增加值同比增長6.8%，回升1.4個百分點；規模以上工業企業主營業務收入累計同比增長2.4%，回升1.4個百分點。1個呈下降趨勢，即：工業固定資產投資完成額累計同比增長6.7%，回落0.4個百分點。

  經X11季節調整后，與上月相比，3月份構成工業一致合成指數的指標呈全部回升態勢，綜合判斷3月份工業一致合成指數呈小幅回調。

  工業先行合成指數持續回升

  工業先行合成指數持續回升，工業運行筑底企穩。經最新數據修訂，3月份，工業先行合成指數為84.34，比上月回升0.85點，連續7個月小幅回升。

  統計數據顯示，與上月相比，3月份構成工業先行合成指數的8個指標中，有6個指標回升，即：粗鋼產量同比增長2.9%，回升8.6個百分點；化學纖維產量同比增長10.3%，回升6.6個百分點；服裝產量同比增長0.8%，回升3.4個百分點；紗產量同比增長7.5%，增速回升3.6個百分點；水泥產量同比增長24%，回升32.2個百分點；汽車產量同比增長10.6%，回升11.6個百分點。2個指標下降，即：原油加工量同比下降0.2%，增速回落4.8個百分點；固定資產投資本年新開工項目計劃總投資額累計同比增長39.5%，回落1.6個百分點。

  經X11季節調整后，與上月相比，3月份構成工業先行合成指數的8個指標中6個指標回升，2個指標回落，由上述指標構成的工業先行合成指數近幾個月出現小幅回升，根據工業一致合成指數與工業先行合成指數之間的變化關系初步判斷，未來工業將繼續企穩回升。

  工業滯后合成指數回升

  工業滯后合成指數回升，印證工業生產企穩回暖。經最新數據修訂，3月份，工業滯后合成指數為82.67（2004年=100），比上月回升0.26點。

  統計數據顯示，與上月相比，3月份構成工業滯后合成指數的5個指標中3個指標回升：工業生產者出廠價格指數（PPI）較上月回升0.6個百分點；工業生產者購進價格指數（PPIRM）回升0.6點；農副產品類工業生產者購進價格指數回升0.6個百分點。2個指標回落，即：3月末規模以上工業企業產成品資金同比增長0%，回落0.7個百分點；金融機構工業貸款同比增長2.4%，回落0.5點。

  經X11季節調整后，與上月相比，3月份構成滯后合成指數的5個指標中3個指標呈回升趨勢，2個指標呈下降趨勢，進一步印證了工業一致合成指數企穩的觀點。

  工業經濟將進一步回暖

  預警指數由“過冷”區間底部回升至中部，工業經濟運行有所回暖。3月份的工業經濟預警指數為11.11，較上月回升5.56，已經由“過冷”區間底部回升至中上部，預計未來將進一步回暖。

  3月份，在構成工業經濟預警指數的9個指標中，從燈號情況來看，有1個指標處于“正常”區間，有2個指標處于“趨冷”區間，有6個指標處于“過冷”區間。其中規模以上工業增加值增速和工業企業稅金總額增速兩個指標的燈號上升了一個區間，其他指標完全一致。預警指數指標的變化進一步證明了一致合成指數所表現出持續回升但整體在低位區間中部調整的結論。

  工業增長整體呈低位運行

  工業增長小幅回落，整體呈低位運行。1~3月，規模以上工業增加值同比增長6.8%，比上月回升1.4個百分點，整體上持續呈低位運行。

  經過X11調整后，工業增加值增速為6.1%，增速較上月回升0.2，由“過冷”區間回升至“趨冷”區間的臨界線附件波動。

  工業投資與制造業投資小幅回落。1~3月，工業投資同比增長6.7%，增速回落0.4個點，制造業投資同比增長6.4%，回落1.1個百分點。

  經過X11調整后，工業投資增速為7.8%，比上月回升0.2個百分點，處在“過冷”區間。

  工業用電小幅回升。1~3月，工業用電量同比增長4.2%，比上月回升5.9個百分點，表明工業生產活躍程度有所回暖。

  經過X11調整后，3月份工業用電量增速同比增長0.8%，比上月回升0.9個百分點，目前仍運行在“過冷”區間。

  工業企業利潤繼續回升

  從收入看，1~3月，規模以上工業企業實現主營業務收入同比增長2.4%，回升1.4個百分點；從利潤看，1~3月，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長7.4%，增速比1~2月提高2.6個百分點。3月末，規模以上工業企業產成品資金與去年同期持平，增速回落0.7個百分點。

  經過X11調整后，企業主營業務收入增速、稅金增速呈小幅上升，企業產成品資金占用增速繼續回落。目前主營業務收入增速、稅金總額增速分別運行在“過冷”區間和“趨冷”區間。

  供大于求矛盾依然突出

  工業生產者出廠價格指數（PPI）和工業生產者購進價格指數（PPIRM）繼續下行。3月份，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降4.3%，降幅收窄0.6個點；工業生產者購進價格指數（PPIRM）同比下降5.2%，降幅收窄0.6個百分點，市場供大于求的矛盾依然較為突出。

  經過X11調整后，3月份，工業生產者出廠價格指數和購進價格指數分別比上月回升0.6點和0.7點，目前工業生產者出廠價格指數運行在預警燈號圖的“過冷”區間。

  工業經濟總體仍在低位運行

  從3月份的工業經濟運行情況來看，工業生產增速已經出現筑底回升的跡象，但總體仍在低位運行。展望2016年上半年工業走勢，提出以下值得關注的問題：

  一是國際市場需求疲弱。

  3月份，美國工業生產指數（非季調）同比下降2.54%，連續7個月負增長，且降幅比上月擴大0.49個百分點；PMI為51.8%，年內首次處于臨界點以上。歐元區PMI為51.6，處于臨界點上方，且比上月擴大0.4個百分點；日本PMI為49.1，降至臨界點下方，比上月下降1個百分點；印度PMI為52.4，處于臨界點上方，比上月擴大1.3個百分點；俄羅斯PMI為48.3，比上月下降1個百分點；巴西和南非PMI分別為46和51，比上月分別擴大1.5個和2.3個百分點。IMF在4月發布的《世界經濟展望》再次下調全球經濟增長預期，這表明我國經濟發展的外部環境仍不容樂觀。

  二是工業領域持續通縮。

  截至2016年3月，我國PPI已連續49個月負增長。盡管降幅有所收窄，但PPI短時間內仍很難轉正。3月份，工業生產者出廠價格同比下降4.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點，降幅已連續3個月收窄。分行業看，黑色金屬礦采選業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色金屬礦采選業、有色金屬冶煉及壓延加工業、石油和天然氣開采業、化學纖維制造業、煤炭開采和洗選業降幅分別收窄5.3個、5.3個、3.8個、2.4個、2.3個、2.0個、1.0個百分點。

  當前我國經濟短期內仍然面臨較大困難。考慮當前國際經濟復蘇緩慢，大宗商品低迷，外需極度萎靡；而國內則面臨產能過剩，庫存嚴重，經濟結構轉型壓力較大，預計今年上半年將有所回暖，但整體仍在中低位調整。

  今年以來，工業經濟運行首季開局良好，一些主要指標出現明顯改善跡象，積極因素逐步積聚，政策效果正在逐步顯現，制造業發展好于整體工業，《中國制造2025》的出臺實施帶動了工業結構調整和制造業轉型發展。