一、全國與區域行情綜述

1.1 全國行情：市場啟動不及預期

  3月，中國水泥價格指數（CEMPI）月初為97.44點，月末為94.84點，月內最高為97.46點，最低為94.84點，當月環比下跌2.67%，跌幅較2月份擴大。3月份，全國水泥市場啟動緩慢，需求恢復大幅低于預期，房地產投資萎靡，工程開工率低，企業銷售量低，水泥價格繼續承壓。自月初開始，西北、華北、華東等地部分錯峰停窯企業陸續開窯生產，區域庫存壓力不斷上升，局部市場競爭加劇。與去年同期相比，水泥價格下跌了14.34%，逼近15%。

圖1：1~2月價格指數走勢    圖2：近年價格指數走勢

數據來源：中國水泥研究院

  成本方面，3月份，北方供暖季結束，煤炭需求進入淡季，價格呈下跌走勢，跌幅較1、2月份明顯增加。以秦皇島港的大同優混（Q5800K）平倉價為例，3月份的平均價格為524.2元/噸，環比下跌3.65%。據中國水泥研究院測算，3月份水泥煤炭價格差為226.83元，水泥毛利率因煤炭價格的下行而出現止跌上漲走勢。

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1.2 區域行情：東北小幅回漲，華東下挫超4%

  3月份，六大地區僅東北地區水泥價格指數出現上漲，其余五大區域水泥價格指數均有不同程度的下跌，其中華東地區跌幅最大，環比下跌4.28%，西南、中南、華北地區跌幅相對較小，分別下跌1.91%、1.78%和1.54%。與去年同期相比，華東水泥價格同比下跌20.2%，中南、西北同比分別下跌11.78%和10.81%。

表1：2015年3月六大區域水泥價格指數變化

數據來源：中國水泥網指數中心

圖3：六大區域水泥價格指數走勢

數據來源：中國水泥網指數中心

  具體來看，3月份，東北地區自中旬開始氣溫逐漸回暖，然而需求未見有明顯上升，遼寧地區水泥價格因較黑、吉兩地明顯偏低，企業有調漲需求，下旬開始報價出現小幅回漲。不過總體而言，3月份東北地區仍處淡季，價格以穩為主。隨著4月1日錯峰停窯的結束，企業將陸續開窯，市場壓力將增大。

  華北地區京津冀晉統一錯峰生產陸續結束，除少數廠家外，企業基本已恢復生產。區域市場雖因氣溫回暖出現部分恢復，但總體而言啟動緩慢，月內雨水侵擾，水泥需求表現低迷，尤其北京春節后迎來兩會及申辦冬奧檢查等因素，工程需求恢復延后，僅天津個別品牌價格小幅上調，總體穩中有跌；內蒙古地區市場清淡，企業延續停窯模式，價格低位運行，西部一帶出廠價格處于200元/噸以下水平。

  華東地區僅馬鞍山、鎮江、南京等部分地區水泥需求小幅恢復，多數地區工程開工緩慢，需求尚未啟動。安徽、浙江、江蘇部分熟料價格率先調漲，但多數中小企業以觀望為主，而水泥價格因前期跌幅低于熟料、需求不佳等仍然繼續向下。此外，華東地區3月多雨，水泥企業出貨環比下降。目前，各地企業庫存普遍較高，亦有部分企業聯合推漲但實際執行不理想。

  中南地區3月雨水較多，兩湖、兩廣、河南受雨水影響水泥出貨受阻，再加之需求恢復不濟，月內水泥價格難以止跌。不過，部分地區如湖北武漢月底市場狀況略有好轉，工程陸續開工刺激企業提價，熟料外銷價格也有所上調?？傮w而言，中南各省庫存依舊偏高，水泥價格下行壓力仍大。

  西南地區3月份企業總體銷量狀況不佳，各地需求恢復程度不一，其中四川廣元、廣安、貴州貴陽、云南保山等地因需求恢復較好，價格出現調漲，亦有部分地區如貴州安順因長期低位而有回漲需求，但多數地區價格因需求恢復緩慢而呈現跌勢。月內，企業雖提價意愿強烈，但鑒于雨水、工程開工率低等因素，多地漲價計劃未能如愿，

  西北地區錯峰停窯企業陸續開窯，除關中渭南、漢中及甘肅平涼一帶價格出現上漲外，西北各省價格基本表現平穩。3月西北仍處淡季，隨著錯峰停窯的結束，該地區庫存呈緩慢上升趨勢，而今年該地區新增產能的投放依然繼續施壓，新疆等產能過剩嚴重市場年內不容樂觀。

[Page]二、各省行情走勢

2.1 各省3月價格變動分析

  2015年3月份，全國共有4個省份的水泥價格出現了上漲，分別是海南、吉林、天津、陜西，其中海南、吉林漲幅分別為3.9%和1.32%，天津、陜西漲幅很小；共有20個省份的水泥價格出現了下跌，其中內蒙古、甘肅、江蘇、福建、云南跌幅超過5%，浙江跌幅也達到4.29%，廣東、上海、安徽、河北跌幅在2%~4%不等，其余下跌省份跌幅不足2%。

表2：2015年3月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心、中國水泥研究院

  注：由于北京主導企業掛牌報價虛高，導致區域統計均價偏高，當前北京市場P.O42.5散裝340元/噸左右。

2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1內蒙古：呼倫貝爾、通遼大幅下調超50元/噸

  3月份，內蒙古水泥企業停窯尚未結束，市場需求未有恢復，部分廠家價格大幅調整。月初，內蒙古地區多數企業停窯檢修，市場尚未啟動，因供應減少，中下旬部分廠家恢復性微幅上漲袋裝價格，而呼倫貝爾、通遼等地因需求疲軟月末散裝水泥下調超過50元/噸，西部地區停窯至3月底，水泥價格已經低于200元/噸。目前，內蒙古工程恢復緩慢，短期低迷狀態預計難有改觀。

圖4：內蒙古P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

2.2.2甘肅：紅獅低價沖擊 蘭州價格大幅走跌

  3月份，甘肅地區部分企業陸續開窯生產，平涼一帶袋裝報價上漲20元/噸，而蘭州地區受永登紅獅7500t/d新增產能投放影響，月內區域價格連連走低，京蘭、祁連山等廠家累積全月走低50~60元/噸，月末，氣溫回升，袋裝銷量上漲，價格跌后暫穩。

圖5：甘肅P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

2.2.3江蘇：熟料價格上漲，水泥價格繼續走低

  3月份，江蘇市場需求恢復緩慢，部分企業推漲熟料價格，但水泥價格繼續下行。3月初，皖江及蘇南主要企業有意在三月上中旬需求恢復期提高熟料報價，計劃在10日左右提價20元/噸左右，而南京海螺2日起低標走低25元/噸，南通海螺、海門海螺低標價格下調10~30元/噸，泰州地區企業報價走低30~40元 /噸，南京高標散裝走低30元/噸，工地需求尚未啟動，蘇南浙北海螺、南方熟料價格上漲15元/噸，其余企業觀望，下游囤積量增加，蘇南生產線陸續開窯，庫存中等，湖北及安徽沿江部分低價水泥銷入，沿江張家港、無錫、蘇州等地局部城市高標散裝走低10元/噸，蘇北受山東方向水泥價格上調，13日淮安海螺低標價格上調10元/噸，徐州亦有漲價風聲，但尚未實施，蘇北開工率低加之魯南開窯，區域價格上漲壓力大。

  下旬，蘇錫常及鎮江地區大廠或下調價格或采取較為靈活的銷售政策，42.5散裝走低5~15元/噸，南京中聯下調42.5散裝20元/噸，外銷馬鞍山散裝下調10元/噸。月底，鎮江、南京民用及部分工程需求恢復加快，29~31日鎮江鶴林、臺泥及南京海螺、中聯等廠對低標袋裝價格上調10~20元/噸，雖轉好但工程需求及高標市場恢復仍交換，南通地區隨著磊達水泥優惠力度加強，如東、通州等市場地產水泥價格小幅下調低標散裝5元/噸，鹽城地區需求恢復緩慢，受熟料價格上漲影響，水泥價格也上調10~15元/噸，受降雨影響，市場有較大壓力。

圖6：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

[Page]2.2.4福建：需求低迷 庫存升高

  福建市場水泥需求低迷，月內價格連連走跌。上旬，市場未啟動，需求普遍低迷，福州、寧德工程開工率僅2~4成，閩北陰雨影響出貨。中下旬，沿江海螺對銷往福州42.5散裝下調20元/噸，龍巖因庫存壓力水泥價格走低10元/噸，工程開工率多不足五成，福州海螺、金牛、中聯、臺泥42.5散裝下調15~30元/噸，寧德跟隨走低，月底龍巖、三明等基地庫存中等偏高，福州、寧德跌后走穩，下行壓力繼續增大。

圖7：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

2.2.5云南：昆明市場低迷

  云南市場需求恢復不一，邵通等少數地區受災后重建影響需求恢復相對較快，而昆明、玉溪、思茅普洱、紅河等地需求啟動緩慢。上旬，受新增產能影響，保山、大理價格低位運行，文山海螺大力拓展市場袋裝走低10~15元/噸；下旬，昆明、玉溪、思茅普洱、紅河等地受市場啟動緩慢影響，部分企業價格走低10~15元/噸，昆明下游攪拌站仍有3~4成停工待產，此外加之雨水影響，昆明需求更顯低迷，紅獅熟料價格繼續走低。此外，保山房建需求回升，部分價格小幅上漲，邵通企業為提高銷量，部分價格走低10元/噸。

圖8：云南P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  中國水泥網水泥價格指數中心：index.ccement.com

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