塔牌：新材料業務拓展可期
塔牌目前已形成“廣東梅州+惠州龍門/福建龍巖武平”的“一體兩翼”的水泥布局。
塔牌熟料、水泥產能分別約800、1400萬噸；粵東、珠三角為主要水泥銷售區域，預計銷量占比分別約50-60%、40%，此外部分銷往閩西、贛南區域。
塔牌2014年水泥銷量約1390 萬噸，總量排名全國約第15位；核心粵東區域優勢顯著，常年市場份額超過40%，位列第1。公司依靠高效靈活的民營機制、區域內較高的單線規模、優異的地理優勢，多項指標位列業界中上。
立足水泥，推進商混發展，開啟新材料布局。2014 年水泥收入約41.2億元、毛利額約12.4億元；收入、毛利貢獻率分別約92%、94%。第2主營商混收入約2.5億元、毛利額約6522.7萬元；收入、毛利貢獻率分別約為6%、5%。公司向新型建筑材料領域延伸的沖力較強，相繼涉足機制砂石、減水劑母液、摻合料、特種砂漿、外墻保溫建筑節能材料等領域；目前總體規模偏小，仍在起步階段。
塔牌2015年水泥業績穩定性較高。粵東西北經濟發展水平落后，《加快推進全省重要基礎設施建設工作方案（2013—2015 年）》等政策推動下，2015年廣東（尤其是粵東西北）基建投資仍將持續發力，區域需求仍將維持較高景氣度。供給層面，考慮落后產能淘汰的因素，2015年兩廣區域的熟料產能增幅有望落在4-8%之間；近兩年粵東的供給面變量即是塔牌自身的2條萬噸線建設進度。總體來看，區域需求景氣較高，供需邊際平衡可期。
塔牌已經提出“至2018年收入超過100億、凈利潤超過9億元”的經營目標，“水泥+商混+新材料”的發展戰略明確；管理層執行力優異，在手現金充足，達成可期。
塔牌規劃新型建材和新型化學材料產業至2018年要達到收入20億元以上，公司遠景要成為新型材料行業內有影響力的企業。目前在手“現金+應收票據”10億元，資產負債率僅20%。
編輯：張曉燁
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