“十五”期間隨著水泥需求的大幅增加，水泥供給端快速發展，新型干法生產工藝的逐漸成熟及建設成本的不斷下降使得我國新型干法熟料生產線一時間規模大增。然而由于缺乏有效的區域規劃及準入限制，社會資本盲目跟風投建水泥廠，使得整個水泥行業在面對需求快速回落之時無力適從，產能過剩從點到面的蔓延開來，整個行業以及水泥企業普遍受到較大壓力。同時，隨著極端天氣頻現，污染日益嚴重，從國家到地方層面對于環境保護的重視程度越來越高，水泥企業作為資源消耗、污染排放型企業面臨極大的環保控制成本。在自身成本壓力增加、市場環境發生改變的雙重壓力下水泥企業亟待轉型升級，產業鏈延伸是水泥企業轉型的路徑之一，本文旨在對國內水泥企業進行產業鏈延伸歷程進行梳理及展望。

  從國外大型水泥企業的發展歷程來看，水泥產量排行世界前幾名的水泥企業都是水泥、骨料、混凝土全產業鏈的發展模式，大部分企業還有瀝青材料或其他輔助材料的生產，這些企業的業務發展歷程及業務發展戰略有以下幾個共同點：

  1、水泥生產銷售仍占集團整體銷售額的最大比例，作為其他建材產品的最基礎材料水泥在企業中的基礎地位毋庸置疑。

  2、預拌混凝土是企業掌握終端消費者的中間產品，服務與一體化解決方案是企業提供的最終產品。這是諸多水泥巨頭的發展現狀或發展方向。

  3、注重產業鏈的協同發展，在管理與組織結構設置上，大部分企業將水泥、骨料與混凝土一體化管理，而不是作為獨立的板塊分開管理。

  4、在產品層面，尤其是骨料與混凝土產品方面，十分注重技術、專業及創新，并能夠通過這些來達到降低成本、提高績效的目的。

  與這些國際水泥巨頭相比，中國的行業發展現狀使得企業尚未形成普遍的產業鏈協同發展，但從建筑行業的需求來看，產業鏈協同發展是一個主流趨勢。

一、國內水泥企業產業鏈延伸階段分析

1.1市場環境決定企業發展方向

  除了華潤水泥自成立之初就將水泥和商品混凝土定位于主營業務，其他水泥企業幾乎全部只以水泥生產為主營，由于在新型干法工藝成熟之后國內經濟建設快速發展，水泥需求量不斷大幅上升，水泥企業一方面無暇顧及產業鏈延伸的遠期展望，另一方面企業以水泥產品為主營業務能夠獲取豐厚的利潤，產業鏈拓展未知風險較多。

  圖1：2002-2013年水泥行業資產、產量、及產能規模

  數據來源：國家統計局、中國水泥研究院

  表1：2000-2013年水泥行業收入及利潤情況

數據來源：國家統計局、中國水泥研究院

  圖2：2002-2013年水泥行業資產、產量、產能及利潤增長情況

  數據來源：國家統計局、中國水泥研究院

  從上述圖表可以看出，2008年-2012年，國家在應對全球金融危機做出了大量的投資刺激決策，在此背景下水泥需求被大量提前釋放，盡管有2009年的國務院38號文嚴控產能新增，但仍無法改變資本逐利的特性，2008--2012年新型干法熟料產能年度新增達到歷史頂峰。

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  從行業運行經濟指標可以看出2006-2011年行業利潤總額同比增速保持在20%以上，行業整體毛利率水平除2005、2006及2008年，其余各年份均在15%以上，同時與其他重資產型工業相比，水泥制造行業的毛利率和資產盈利水平都屬于中等偏上位置，尤其是毛利率水平水泥制造業長期以來處于較高水平。

  圖3：2004-2013年水泥行業與其他重資產型工業毛利率水平比較（%）

  數據來源：國家統計局

  圖4：2003-2013年水泥行業與其他重資產型工業利潤總額與資產比例比較（%）

數據來源：國家統計局

  正因為以長期以來的固有經營模式及業務模式水泥行業都能看到比較好的效益，因此無論是水泥企業還是整個行業的大環境都不會考慮去改變發展方式，就目前來講水泥行業仍能夠取得較其他行業稍好的收益，如果沒有當前整個國家經濟轉型的契機水泥企業進行轉型、產業鏈延伸的意愿或許會更低。

  市場決定發展方向，在水泥產品差異性小、產能嚴重過剩、經濟發展放緩、市場需求增速放緩的市場背景下企業如果繼續固步自封就是坐以待斃，近幾年以來，隨著水泥行業市場集中度不斷提高，已經有一部分大型水泥企業開始進行產業鏈的延伸發展，大部分企業進行下游混凝土業務延伸的初步目的是拓展自身水泥銷售渠道，而長遠目標則是產業鏈協調發展。

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1.2水泥企業產業鏈延伸發展的三個階段

  從整個行業生命周期拉看，水泥行業已經進入成熟期，邁向蛻變期，這一階段企業將向兩個方向演化：或進入新一輪的上升通道，或跌入不可逆轉的下降通道或退出通道。水泥行業市場集中度的提升就是將企業進行著兩個方向的劃分，而進入新一輪上升通道的企業則需要警惕觀念陷阱，全面再造，不斷創新。

  由于上述市場背景，水泥企業首先考慮的是自身主業水泥產品的生產與營銷活動如何正常進行下去，而下游產業鏈延伸則是水泥企業想到的最簡單易行的解決辦法。從我國及國際水泥企業發展歷程來看，對于國內水泥企業來說，這只是水泥企業進行產業鏈延伸發展的初級階段。

  圖5：水泥企業產業鏈延伸發展階段

數據來源：中國水泥研究院

  在國家經濟發展方式轉變、產業轉型升級的契機下，水泥行業也要由單一的水泥產品制造轉變成基礎建筑材料一體化提供者，成為直接與建筑行業對接的一體化服務提供者，轉變成“垃圾”（包括工業廢氣物、礦山尾礦、城市生活垃圾等各種垃圾）處置者之一。這是水泥企業產業鏈延伸的后成熟階段，在這之前水泥企業有很長的一段路要走，目前初級階段還沒有走完，水泥企業思路已經有所轉變，認可產業鏈一體化經營是未來發展方向，近幾年水泥企業大舉進軍混凝土行業，中國建材引領的攪拌站并購高潮至今未能落下帷幕。

  表2：部分水泥企業近幾年混凝土業務規模擴張情況（單位：萬立方米/年）

數據來源：各企業年度報告、中國水泥研究院

  注1：華潤水泥數據括號內為攪拌站個數，單位：座。

   2：塔牌集團數據為參股及控股混凝土企業個數。

二、企業發展分析

  國內水泥企業進行產業鏈延伸有比較大的差異性，不同的企業有不同的發展路徑和發展模式，下文針對個體企業的產業鏈延伸進行梳理與分析。

2.1 華潤水泥

  華潤水泥混凝土產業最早起步于香港，是香港規模最大的混凝土企業之一，在2002年企業通過收購、新建等方式進入內地混凝土產業。華潤水泥在中國內地的發展從初期開始就將水泥與商品混凝土共同定位于主營業務，同時華潤集團有諸多水泥混凝土上下游相關產業鏈板塊，為華潤水泥進行產業鏈協同發展創造了一定的上下游支持。在發展過程中，華潤水泥根植于兩廣、福建、海南等地區，并逐步在發展過程中做大做強。

  華潤水泥混凝土發展歷程：

  2003年上市之前，華潤集團透過東莞混凝土、深圳混凝土及中港混凝土從事混凝土業務，2003年3月華潤水泥控股有限公司收購華潤集團東莞混凝土及深圳混凝土的100%間接股權。

  2003年上市至2006年退市：

  2003年12月收購深圳華潤生成混凝土有限公司及深圳華潤文偉混凝土有限公司；

  2004年1月成立華潤混凝土（南寧）有限公司；9月收購佛山華潤順安混凝土有限公司；

  2005年7月成立南寧華潤西鄉塘混凝土有限公司；8月成立華潤混凝土（佛山）有限公司；11月成立華潤混凝土（北海）有限公司；

  2006年6月成立華潤混凝土（江門）有限公司

  2006年退市之后：

  2006年8月成立華潤混凝土（廣西）有限公司、華潤混凝土（防城港）有限公司；9月成立東莞華潤豐誠混凝土有限公司；12月豐誠公司將其于東莞混凝土100%的股權轉讓予華潤混凝土有限公司；

  2007年4月成立華潤混凝土（欽州）有限公司；7月成立福州開發區華潤混凝土有限公司；9月成立華潤混凝土（福州）有限公司；10月收購獨立第三方混凝土公司，后易名為河源華潤鵬源混凝土有限公司；12月成立江門華潤混凝土棠下有限公司

  2008年2月成立華潤混凝土（肇慶）有限公司；6月成立華潤混凝土（福建）有限公司、華潤混凝土（青秀）有限公司；7月成立華潤混凝土（貴港）有限公司；

  2009年重新上市之后：

  2009年新增6座混凝土攪拌站，產能達到1530萬立方米；2010年新增24座混凝土攪拌站，產能達到2880萬立方米；2011年新增5座混凝土攪拌站，產能達到3200萬立方米；2012年新增2座混凝土攪拌站，產能達到3320萬立方米；2013年新增5座混凝土攪拌站，產能達到3610萬立方米

  在混凝土領域的發展華潤水泥選擇進入二、三線城市的新興市場，進入后建立行業規則，經過短時間的培育把市場做起來，同時也可獲得較為可觀的利潤。對于進入方式，華潤水泥選擇了新建為主，這樣在管理、生產效率方面比較容易構建和提升。

  從產業鏈協調發展來看，在2009-2011年華潤水泥旗下水泥與混凝土產能規模同步擴張，內部供應混凝土生產的水泥量保持在較為穩定的比例。盡管與水泥相比混凝土板塊毛利率偏低，但與混凝土行業內其他企業相比具有較高盈利能力。

  表3.2009-2013年華潤水泥水泥與混凝土業務變化情況

數據來源：華潤水泥年度報告

  從公司對于混凝土業務管理的角度來看，華潤水泥在業務管控構架的設計上也比較類似于國外大型水泥、混凝土企業的發展思路，大區公司同時掌控水泥和混凝土業務，將兩項業務共同推進。這種管控模式有利于公司實現產業鏈一體化發展，可以平衡各業務板塊之間的資源、成本和利益。

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2.2 中國建材

  中國建材發展混凝土業務的路徑有別于其他企業，復制南方水泥的成功收購經驗，中國建材旗下各水泥公司在混凝土板塊也通過快速收購途徑短短兩年時間使中國建材站在混凝土企業產能、產量規模排行榜第一的位置上。

  南方水泥：

  2011年底財務報表合并18家商混公司；

  2012年底財務報表共合并144家商混公司，商品混凝土產能達到1.44億立方米，2012年當年銷量1615.3萬立方米；

  2013年底財務報表共合并194家商混公司，混凝土產能達到1.99億立方米，當年混凝土產量為4941.18萬立方米。

  中聯水泥：

  2011年底財務報表合并2家商混公司；

  2012年底財務報表共合并28家商混公司，商品混凝土產能達到1.51億立方米，當年銷量為1400.6萬立方米；

  2013年底財務報表共合并34家商混公司， 商品混凝土產能達到1.8億立方米，全年銷量達到3314萬立方米。

  北方水泥：

  2011年底財務報表合并4家商混公司；

  2012年底財務報表共合并5家商混公司，商品混凝土產能達到460萬立方米，當年產銷量為62.9萬立方米；

  2013年底財務報表共合并11家商混公司，商品混凝土產能達到1300萬立方米，當年產量銷量為137.76萬立方米。

  西南水泥：

  2011年底財務報表合并1家商混公司；

  2012年底財務報表共合并4家商混公司，當年銷量為274.3萬立方米；

  2013年底財務報表共合并8家商混公司，商品混凝土產能達到700萬立方米，全年銷量達到120.43萬立方米。

  以南方水泥為例，2011年以來，公司在重點區域快速推進商混業務聯合重組工作，提升區域市場份額，逐步形成商混業務核心利潤區，實現水泥、商混業務良性互動發展。

  在商混業務發展戰略及定位上，一方面，公司以集群發展，區域領先為主，構建核心利潤區，在重點區域實施大商混戰略（即，區域混凝土市場控制率達到70%以上，重點核心市場混凝土市場控制力達到80%以上）；另一方面，公司以盈利優先，掌控水泥市場銷售終端，發揮水泥板塊產能，實現產業鏈延伸。

  在業務發展方式及規劃布局上，公司在自身銷售業務覆蓋范圍內優先發展，以聯合重組為主，新建為輔的發展方式，并在重點規劃建設區域內實行“單站大產能、綠色環保、集約化”發展原則。

  在管理架構建設上南方水泥各區域公司按照商混業務標準管理體系的總體要求，規范建立“總部-區域公司-商混中心站（運營中心）”的三級管理架構，加快推進商混企業管理整合，統一規范商混企業的管理架構、職能及編制，規范主要業務作業管理流程，全面推進五集中管理。

  商品混凝土銷售面對的是較為分散的終端客戶，單個客戶銷售額占公司商品混凝土銷售總額均不超過1%。公司盈利模式主要體現在：一是建立商混核心利潤區，體現規模化優勢，打通水泥的下游產業鏈，提高水泥與商混企業在產業鏈上的協同作用；二是在核心利潤區通過保持較高的市場占有率來提高公司的競爭力；三是通過核心利潤區內的資源共享，大大降低人力和物力的需求，實現成本控制。

  除了大力發展商品混凝土企業重組之外，南方水泥還收購了一些砂石企業，向產業鏈的上游延伸。有消息稱湖南長沙的砂石廠處于環保的要求和壓力先后被整合，整合之后的一些砂石企業部分被南方水泥收購。南方水泥在湖南省已經達到水泥市場一定的掌控力度，2012年大力收購湖南省混凝土企業，市場占有率大幅提升，同時小規模收購砂石廠，逐步實現重點區域的產業鏈上下游延伸。

2.3 冀東水泥

  冀東商混是由冀東發展集團和冀東水泥股份共同出資成立的，冀東水泥股份持股比例為49%，并不是控股股東，因此在財報中冀東商混的經營業績體現在投資損益中。

  自2009年成立收購冀東海強混凝土公司開始發展到2013年12月冀東混凝土已經成功收購、并購、新建攪拌站61個，產能達到3655萬方，位居產能排行榜第四位，在水泥企業發展商品混凝土業務中僅次于中國建材。2013年產量為1435萬立方米，位居產量排行榜第五位。

  冀東混凝土公司的成立目標是為水泥業務開展新的銷售渠道，因此混凝土公司的水泥采購基本上均是來自冀東水泥。2013年年報顯示與日常經營相關的關聯交易中冀東混凝土有限公司及其附屬企業的關聯交易金額為8.12億元，占同類交易金額的比例為5.21%；應收賬款中金額前五名單位中冀東混凝土及其附屬企業應收賬款凈額為3.85億元，欠款年限為2年以內，占應收賬款總額的比例為27.85%，是最大的欠款單位。從這些數據可以看出來冀東混凝土的發展受到冀東發展集團及冀東水泥股份資金上的支持力度極大。

  同時冀東集團還在發展砂石骨料業務，2011年集團組建砂石骨料事業部，2014年3月成立冀東砂石骨料有限公司。

  表4.冀東骨料生產線建設及分布情況

  冀東發展集團是水泥企業起家的產業鏈的上下游延伸的典型企業，大多數水泥企業只有混凝土業務或骨料業務的單向延伸，冀東則是高調打造全產業鏈生產模式，相信全產業鏈建立成熟之后對于整個集團的利潤提升會有很大幫助。

2.4 華新水泥 

  華新水泥算是進入混凝土行業較早的水泥企業，2004年地開始建設武漢年產120萬方的混凝土攪拌站，2005年6月投產。2004年至2006年期間，中國水泥行業經歷了一次低谷期，出現局部地區產能過剩引起行業效益大幅下滑的“浙江現象”，華新水泥在水泥行業低谷期選擇擴展產業鏈，相信其外資股東背景在這方面起到一定的影響。Holchin B.V.是Holcim的全資子公司，水泥、骨料是Holcim的核心產品，他們認為混凝土作為水泥、骨料的下游產品更能接近消費者。2008年，華新水泥建成第一條骨料生產線，實現了產業鏈上下游延伸，經過幾年的規模發展與管理轉變，產業鏈協同發展見到了一定的效果。

  2005年，武漢年產120萬方混凝土攪拌站建成投產；

  2006年，漢陽年產30萬方、黃石年產30萬方混凝土攪拌站建成投產；

  2008年，新增7家混凝土生產廠；建成武穴150萬噸/年骨料項目，完成陽新1000萬噸/年骨料生產線的前期工作；

  2009 年，公司混凝土骨料業務得到快速發展，全年共新增11 條混凝土生產線，公司混凝土產能達到420 萬方，陽新1,000 萬噸/年骨料項目已開工建設；

  2010年，混凝土業務按照“建成一批、開工一批、儲備一批”的持續、快速發展思路，在一線城市重點關注并購、兼顧新建，全力進入二線、三線城市，搶占空白點。全年新投產項目6 條，在建項目7 條，新增產能150 萬方，公司混凝土總產能已達760 萬方；

  2011 年，在公司縱向一體化戰略上，混凝土骨料事業部與水泥事業部協同，通過混凝土在終端市場的強勢競爭，既有效地保護了水泥渠道，又為其自身的發展創造機遇。混凝土實現新增產能420 萬方，混凝土總產能超過1,000 萬方。骨料業務確定了以陽新、武穴骨料為核心，以沿江流域大型城市周邊骨料資源聚集地為補充的戰略規劃布局。截至年底，公司骨料總產能達到375 萬噸；

  2012年公司圍繞水泥業，縱向一體化發展混凝土和骨料產業、以及環保建材裝備與工程、水泥窯協同處理平臺上的環境服務和環境保護工程，產業鏈協同優勢明顯；

  2013年，混凝土產能新增510 萬方至2205 萬方/年，骨料產能新增600 萬噸至950 萬噸/年。

  表6.華新水泥混凝土及骨料產量產能規模增長情況

  然而，華新水泥近幾年在依托水泥窯協同處置技術的環保產業上加快發展步伐，并且作為今后的發展重點，實現了公司發展方向的一大改變。

  2009 年，在水泥窯協同處理環保項目繼續加大投入，公司先后在宜昌、武穴、秭歸等地組建了水泥窯協同處理環保預處理工廠，開展工業廢渣、工業危險廢棄物、廢棄農藥及包裝物、三峽庫區漂浮物和城市污水污泥等綜合利用和處置業務。

  2010年，公司與武漢市政府有關部門簽署了1000 噸/天城市生活垃圾預處理、市政污泥處理項目合作協議；在其他地區開展的城市垃圾和市政污泥處理項目也取得了一定進展。

  2011年是華新水泥加大技術創新力度，加快以水泥窯協同處置技術為依托的環保業務發展步伐，實現公司“華麗轉身”重大戰略的第一年，在項目發展上，武穴生活垃圾預處理項目、黃石污泥預處理項目的投產。

  2013年，公司繼續實施“水泥與環保業務協同發展、縱向一體化下客戶價值創造、智能移動IT 技術與傳統產業結合”的戰略。

  2014年，公司投資計劃方向發生明顯轉變，其中環保業務最為突出，其次是水泥業務，而混凝土及骨料業務相反有所下降，公司未來戰略確定以環保為主，水泥及裝備等業務協同發展，混凝土業務重點轉移，由規模擴張轉為已有規模的經營提升。從2014年上半年華新水泥募集資金實際使用情況已經顯現出公司投資方向的改變，諸多混凝土攪拌站項目已經出現變更，主要原因是對混凝土業務的物流運營模式進行了調整，由原先計劃的自建物流模式，改變為效率更高的第三方物流模式，因此部分混凝土攪拌站項目自身不計劃購買泵車等設備，尚未投入使用的募集資金，改投入于華新骨料（陽新）有限公司二期項目1000tph生產線的建設。

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2.5 骨料延伸的水泥企業

  （1）海螺水泥

  自 2011年海螺集團首條年產150萬噸骨料生產線在池州海螺建成投產之后，2013年銅陵海螺、石門海螺骨料生產線建成投產，2014年上半年禮泉海螺、建德海螺、濟寧海螺骨料生產線建成投產，7月底英德海螺骨料生產線建成投產，蕪湖海螺等8個骨料項目開工建設。合計產能達到1250萬噸。

  表5.海螺水泥骨料生產線建設情況

  海螺水泥在水泥業務上有很大的規模優勢和品牌優勢，在骨料生產線建設方面沿用其水泥發展的“T型”發展戰略，延續了物流運輸成本的優勢，同時骨料生產線均建在熟料生產基地范圍之內，原材料可以便利地應用熟料生產所需的礦山資源。

  海螺水泥大舉拓展骨料業務一方面基于企業自身資源循環利用，另一方面也是順應行業發展趨勢，然而海螺水泥在拓展下游混凝土業務方面仍持保守態度。2012年的年報中對于2013年的計劃中透露“本集團將探討和實施上下游產業鏈的延伸，擴大骨料項目投資，適時進入商品混凝土市場”，然而在2013年的年報中對于2014年的計劃轉向為“本集團將積極擴大骨料項目投資，適度延伸上下游產業鏈”，未有提及混凝土業務拓展計劃，2014年中報中對下半年發展展望中也表示將“加快推進骨料產業市場布局和項目建設，延伸產業鏈，促進公司的可持續發展”。由此可以看出海螺水泥對于延伸混凝土業務仍未有明確計劃。

  （2）天瑞水泥

  隨著國家對于新增產能控制越來越嚴格，天瑞水泥開始尋求水泥廠的轉型升級，滎陽天瑞自有礦山資源由于礦石剝離比率較高，具有較好的先天優勢去建設骨料生產線，同時靠近鄭州市這個較大的消費市場，于是天瑞水泥在滎陽建立了骨料生產線，走出水泥企業產業鏈延伸的第一步，也是河南省水泥企業進入骨料行業的第一家。

  天瑞水泥在大本營河南的水泥市場具有較好的市場掌控能力，各熟料基地均有自卑礦山資源，由于所出的地理位置礦層賦存特點，石灰石礦山施工過程中剝離層就是很好的混凝土骨料，但從這方面講就可以節省很多資源。2010年10月1日，滎陽天瑞水泥萬噸線所處礦山區的200萬噸/年骨料生產線開工建設，2011年1月30日竣工投料。

  天瑞水泥認為，在當前的水泥行業背景下，水泥企業在努力提高生產技術水平、加快配套余熱發電項目、加強生產管理、降低生產成本的同時需要尋找另外的出路，越來越多的水泥企業開始關注下游混凝土產業，天瑞水泥在多年前曾經計劃在河南省市場進行混凝土企業整合，但由于區域混凝土市場整合難度較大，于是天瑞水泥利用現有資源優勢延伸骨料產業。從混凝土生產源頭來控制終端需求者也是水泥企業的一個優勢和發展思路，但是能夠達到控制的能力首先要達到一定的規模，天瑞水泥在2013年底在信陽光山建設了第二條骨料生產線，規模為100萬噸/年，今年3月正式投產。

  結束語：在產業鏈延伸方面，除了上述企業有混凝土或骨料業務的發展，江西水泥、山水水泥、上峰水泥、塔牌集團均有骨料生產線的投產或籌建，江西水泥還有向水泥制品、干混砂漿領域拓展的規劃。水泥企業產業鏈延伸及全產業鏈發展是國際水泥企業主流發展方式，同時也是國內水泥企業未來的發展方向，在當今國家經濟發展方式轉型的時機，水泥企業也需要轉變經營思路，把自己從一個生產者的角色轉換為服務者的角色，如何能夠提供更好服務是企業競爭力所在。而要想獲得長遠可持續發展，水泥企業就要完善自身的產業鏈，只有這樣才能更加貼近終端消費者，才能提高服務能力，才能在未來的行業競爭中取得優勢。

  附件：《生產者向服務者轉變——水泥企業產業鏈延伸歷程回顧及趨勢分析》研究報告

  編者注：中國水泥網將于9月25日在浙江寧波召開“2014第二屆中國水泥發展論壇”。本次論壇以“高品質 高性能 綠色建材”為主題，特邀行業領導，產業專家與水泥及上下游行業代表共聚一堂，主要交流水泥、混凝土、砂石骨料行業的綠色生產經驗，探討水泥行業進一步延伸產業鏈的空間，分析最新節能環保技術裝備的技術特點，共同推進建材行業的低碳發展大業！