費用大幅增長 華新水泥被疑為保股權激勵
華新水泥（600801.SH）2012年費用大幅增長3億元，凈利潤也出現了7年以來的首次同比下降，然而經營規模卻沒有明顯擴大。對此，有投資者質疑，華新水泥有降低業績保股權激勵的嫌疑。
華新水泥2012年報顯示，公司全年實現營業收入125.2億元，同比下降1%；完成凈利潤5.56億元，同比下降48%；EPS為0.59元。年報還顯示，雖然公司營業規模出現下降，但銷售費用、管理費用、財務費用均較2011年末有所增長，共計21.38億元，較2011年同期增長3.34億元，增幅達到18.5%。
華新水泥3月29日發布的股權激勵草案顯示，公司擬向16名激勵對象授予297.33萬份股票期權，分4期進行，以2013-2016年為考核期，每年的扣非后凈資產收益率不低于10%。同時每年較上年的扣非后凈利潤增速的平均值不低于25%。
由于2012年凈利潤基數低，使得實現股權激勵條件較為容易。此外，公司在建生產線的投產以及并購整合的進行，都為股權激勵順利達標提供了較強保障。
國泰君安4月1日研報顯示，華新水泥目前在建的只有塔吉克斯坦3000t/d熟料線和湖南桑植2500t/d熟料生產線兩條生產線，分別于2013年和2014年投產。未來產能的增加將來自于對區域內其他水泥企業的收購和整合。公司在2012年底已收購湖北華祥有限和湖北華祥鄂州公司，預計未來收購整合仍將持續。
另外，華新水泥的混凝土、骨料等業務在穩步推進：規劃到2015年，年利用各類固體廢物1600萬噸，其中煤矸石100萬噸、粉煤灰600萬噸、工業副產石膏100萬噸、冶煉渣800萬噸。據國泰君安介紹：“雖然短期內效益不明顯，但預計到2015年后將逐漸體現業績。”
編輯：范建政
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