松動、收緊空間都有限 貨幣調控維持中性
春節后，央行連續五周進行正回購操作。“目前市場資金依然充足，而外部流動性也比較豐裕，這是央行連續正回購的主要原因。”有銀行交易員表示。
受企業前段時間集中結售匯因素影響，央行近兩個月來基礎貨幣投放規模較高。數據顯示，央行1月份新增外匯占款達3515億元，創出近期新高。國家外匯局此前發布的數據也顯示，2月份銀行代客結售匯順差322億美元，雖較上個月顯著回落，但這一規模仍為近階段的較高水平。
分析人士認為，企業放量結售匯可能還將持續一段時間，這給央行外匯占款的增加和市場流動性的增加帶來壓力，并導致央行繼續延續資金凈回籠的操作格局。
“去年許多外貿企業積壓了大量美元未及時結匯，而隨著年初以來美元的反彈，企業突擊結售匯現象開始增加，為對沖被動投放的基礎貨幣，央行不得不以連續正回購來回籠資金。”美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺認為。
不過，盡管連續正回購，但上海銀行間同業拆放利率依然維持穩定，利率市場整體波瀾不驚。
對于未來的貨幣調控力度，分析人士認為，基于目前經濟企穩態勢、物價上漲形勢和流動性充裕程度，央行貨幣調控松動的概率較低，是否收緊則有待觀察。
興業銀行經濟學家魯政委認為，目前利率水平顯示市場流動性仍較充足，今年上半年央行仍將維持不緊不松的中性貨幣政策。
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