淡季臨近 煤炭價格將現新一輪調整
從最近的行業數據來看，煤炭消費淡季逐步到來，煤價可能出現新一輪的調整。
統計數據顯示，截至上周末，山西北部地區動力煤價格下降了5-10元/噸，其中大同動力煤（6000大卡）為465元/噸；中部地區部分煉焦煤價格平穩，東南部地區的無煙煤價格整體相對平穩。噴吹煤價格連續兩周上漲30元/噸。
從庫存方面來看，下游行業煤炭庫存量近日小幅回落。其中，受大霧天氣影響，秦皇島港吞吐量下降，截至8月22日，煤炭庫存量為708.4萬噸，較前一周下降24.3萬噸。
值得注意的是，上周焦炭上漲30元/噸，煉焦煤價格趨穩。（編注：中銀國際認為，近期部分小鋼廠復產，對噴吹煤和焦炭的直接需求增加，因而焦炭和噴吹煤價格表現較好。）
我們認為，未來一段時間動力煤價格將繼續走弱，主要表現在兩個方面：一方面，下游行業煤炭庫存居于高位；另一方面，下游行業用煤需求減弱，比如火電發電量連續兩個月環比走低。
然而未來煤炭價格調整空間不會太大，以秦皇島現貨煤山西優混（5500大卡）為例，未來價格調整幅度上限為10%左右，我們預計，下調下限在650元/噸附近。
截至8月16日，重點煤炭公司的市盈率（PE）為16.1倍，而A股估值較為分化，小盤股估值高，大盤藍籌股估值低。煤炭股超跌反彈的行情也基本走完，未來走強的因素取決于宏觀經濟基本面。對于后續走勢，我們相對樂觀，原因是經濟可實現軟著陸，不會發生二次探底，對于明年煤炭合同價格，基于現貨價的高位，總體依然看漲。
（中國水泥網 轉載請注明出處）
編輯：wwb
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
本文內容為作者個人觀點，不代表水泥網立場。聯系電話：0571-85871513，郵箱：news@ccement.com。
