中材國際(600970)：高成長性維持高估值
上周中材國際公司公告，與匈牙利Nostra Cement Kft簽署了日產2500噸水泥熟料生產線（年產100萬噸水泥）生產線工程設計和供貨合同，合同價款為6804歐元，合同自收到預付款之日起生效，工期為24個月。
招商證券的研究報告對此表示，公司在不斷地海外承接項目的過程中，已經積累了極為成熟的海外施工經驗，對海外市場環境有了較為深刻的理解，這就使得公司在與國際知名水泥生產廠商進行合作時能更好地理解對方、能進行有效地溝通，公司在海外市場的口碑得到認同。
此外，公司總承包業務鏈延伸，毛利率更高的生產維護、維修業務將為公司提供新的利潤增長點。因為各國經濟迅速增長，對水泥的需求大幅增長，各國水泥生產線均處于高運轉態勢，這勢必造成生產線的耗損。其次，大量新增水泥生產線的建成，其生產維護、維修具有很強的專業性。世界水泥生產現狀使得生產維護、維修業務快速增長。同時，自2008 年開始，公司風險意識明顯增強，對美元計價的新簽合同大多采用了固定匯率，有效地減少人民幣升值對公司所造成的損失。
因此，招商證券繼續給予公司“強烈推薦”的評級。維持2007-2009年公司的盈利預測為基本每股收益1.40元、2.14元、3.04元，并認為公司的高成長性足以維持目前的高估值，6個月目標價91.2元。
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