三一重工:旋挖鉆機和挖掘機將是09年最大亮點
1、經過與公司溝通并結合對行業的判斷，我們認為公司09年的兩大亮點是旋挖鉆機和挖掘機，風險主要來源于混凝土機械和出口。
2、挖掘機增長勢頭良好：2月份400臺左右，公司有信心實現2009年度挖掘機5700臺的銷售計劃，目前毛利率在25-30%的水平，凈利潤率在10%左右，占領市場靠的是性能（節油10%）、服務和比國外較低的價格。
3、旋挖鉆機09年或將實現100%增長：公司09年2月份銷售旋挖鉆機50臺，去年同期為10臺，預計全年銷售500-600臺，價格300多萬，毛利率40%左右，2008年實現銷售收入10億元，2009年預計實現收入20億元。
4、2009年1-2月泵車賣了150臺左右，3月份訂單與去年持平（去年三月銷量200左右）。但是，我們判斷3月份泵車的最終銷售要與去年3月份持平還存在一定難度，原因與中聯重科基本相似：1）08年1-2月份受到雪災、春節因素影響而延遲的市場需求在3月份集中釋放，基數較大，而今年3月份混凝土機械仍然處在下游需求不足的陰影之中；2）有些是意向型訂單，押金數量不大，客戶不來取貨，損失也不大。
5、09年混凝土機械產品銷售將出現結構性變化：依目前的形勢判斷，09年混凝土機械中的拖泵、攪拌站、攪拌運輸車的銷售會好于泵車。主要原因在于：1）在某些基建項目周圍路況不好，泵車無法進入，而拖泵卻不受這樣的限制，對工作空間大小的要求不嚴格；2）泵車大約有40%用于房地產市場，其銷售與房地產的復蘇情況有較大關系。
6、目前來看，09年公司的出口面臨較大不確定性國際新興經濟實體受到金融危機的影響很大，國家需求銳減、訂單減少而且目前沒有好轉跡象，再加上國外銷售時需要的信用證開不出來，產品沒有辦法銷售，我們樂觀預計這種狀況會在09年下半年開始好轉。以08年中報來看，公司08年上半年出口收入14.08億元，占主營業務收入的22.09%。
（中國混凝土與水泥制品網 轉載請注明出處）
編輯：
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
