陳志武：博客發(fā)言純屬炒做 G三一無(wú)力收購(gòu)徐工
懸而未決的徐工收購(gòu)案正繼續(xù)引領(lǐng)著有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)重組的種種論爭(zhēng)。耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳志武，在7月8日深圳舉行的2006新財(cái)富投資峰會(huì)上，指出三一重工執(zhí)行總裁向文波通過(guò)博客發(fā)起對(duì)徐工的收購(gòu)純屬炒作，三一本身并不具備所需的資金實(shí)力。
就在陳志武拋出此觀點(diǎn)的當(dāng)天晚上9點(diǎn)，向文波最新的一篇題為《歧視民企是戰(zhàn)略錯(cuò)誤》的博客文章出爐。這篇文章一改此前有關(guān)愛(ài)國(guó)主義、民族主義的論調(diào)，提出了民營(yíng)企業(yè)在參與國(guó)企改制過(guò)程受歧視的新觀點(diǎn)。
目前，徐工重組方案已經(jīng)上報(bào)商務(wù)部等待最后審批，陳志武的公然質(zhì)疑，向文波的另辟新論，激起了關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)重組的新一輪討論。
陳志武認(rèn)為，應(yīng)該鼓勵(lì)境外私人股權(quán)基金收購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司，外資可以帶來(lái)管理的整合，這對(duì)改善上市公司治理結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)質(zhì)量具有深遠(yuǎn)的意義，是目前提升上市公司價(jià)值的最有效手段，不能用民族主義、愛(ài)國(guó)主義的旗號(hào)來(lái)阻止。
談到此，陳志武特別舉出了徐工重組的例子，“我通過(guò)有關(guān)渠道了解到，三一集團(tuán)出不了價(jià)，沒(méi)有能力收購(gòu)徐工。三一抨擊凱雷收購(gòu)徐工，借此把三一在全國(guó)的地位提上去，同時(shí)也把股價(jià)推上去。”
在陳志武看來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)重組的參與主體應(yīng)該跨越國(guó)界，關(guān)鍵是選擇有利于提升公司質(zhì)量的最優(yōu)方案。
“此觀點(diǎn)觸及了徐工重組面臨的一些問(wèn)題，但沒(méi)有切中要害，僅僅是一個(gè)表面因素。”中原證券研究所負(fù)責(zé)人高上對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。
高上認(rèn)為，包括徐工重組在內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)過(guò)程實(shí)際上是一個(gè)利益切分的過(guò)程，外資、國(guó)資、上市公司高管，都在爭(zhēng)取自身利益的最大化。在沒(méi)有公開(kāi)透明的競(jìng)價(jià)機(jī)制里，無(wú)法保證一對(duì)一談判造成的利益關(guān)系扭曲，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。
“事實(shí)上，凱雷收購(gòu)徐工，究竟代言誰(shuí)的利益，現(xiàn)在誰(shuí)也說(shuō)不清。既不能簡(jiǎn)單地用民族主義加以排斥，也不能片面夸大外資的表面促進(jìn)作用。關(guān)鍵在于是否有一個(gè)公開(kāi)透明的市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓機(jī)制。”高上表示。
國(guó)信證券的一位不愿透露姓名的研究員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，利用競(jìng)購(gòu)題材來(lái)炒作股價(jià)，實(shí)質(zhì)作用很蒼白。
這兩位人士均建議，國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓可以考慮兩條比較合理的路徑，一是引進(jìn)第三方獨(dú)立的評(píng)審機(jī)構(gòu)，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，公開(kāi)競(jìng)價(jià)；二是盡快實(shí)現(xiàn)股權(quán)的全流通，在二級(jí)市場(chǎng)上開(kāi)展公平競(jìng)價(jià)。當(dāng)然，即便是全流通的背景，也必須保證上市公司不利用虛假信息發(fā)布來(lái)影響股價(jià)。
G三一昨日收于14.31元，下跌3.25%；徐工科技昨日收于6.56元，下跌3.24%。
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