冀東水泥預期06年凈利潤同比增長62%
2006-02-21 00:00
05年主營業務收入同比增長約36%，凈利潤大致持平。預期在新增產能投放、毛利率小幅回升、投資收益增加及費用節約等因素作用下，06年主營業務收入同比增長月20%，凈利潤同比增長月62%。
06年新增產能來自內蒙古項目和遼陽項目。銷售毛利率回升的預期主要基于對“公司產品上調銷售價格的潛力”和“毛利率較高的內蒙古項目投產”等因素的考慮，估計幅度約2個百分點。
公司在唐山及周邊地區是水泥市場價格的引導者，在其它地區實施隨行就市的定價策略。05-07年京津唐地區的水泥銷售收入占比保持在50%以上，而西北地區的銷售收入占比將逐步增長。京津唐地區重大工程對水泥的需求、區域市場相對穩定的占有率和良好的客戶結構有助于保持公司產品銷售的穩定增長。
采用“收購兼并為主、自建產能為輔”的戰略來逐步整合目標市場的中小水泥企業。
強化管理和內部挖潛的措施使得降低成本、節約費用支出等工作取得顯著效果，其中噸水泥運輸成本降低明顯。
以05年國內水泥行業的產業并購定價1.2-1.5倍PB為參考，再結合10和3的股改對價預期，估算公司股價應在4.2元左右，較現價有15%左右的上漲空間。給予“謹慎增持”評級。（中國水泥網 轉載請注明出處）
06年新增產能來自內蒙古項目和遼陽項目。銷售毛利率回升的預期主要基于對“公司產品上調銷售價格的潛力”和“毛利率較高的內蒙古項目投產”等因素的考慮，估計幅度約2個百分點。
公司在唐山及周邊地區是水泥市場價格的引導者，在其它地區實施隨行就市的定價策略。05-07年京津唐地區的水泥銷售收入占比保持在50%以上，而西北地區的銷售收入占比將逐步增長。京津唐地區重大工程對水泥的需求、區域市場相對穩定的占有率和良好的客戶結構有助于保持公司產品銷售的穩定增長。
采用“收購兼并為主、自建產能為輔”的戰略來逐步整合目標市場的中小水泥企業。
強化管理和內部挖潛的措施使得降低成本、節約費用支出等工作取得顯著效果，其中噸水泥運輸成本降低明顯。
以05年國內水泥行業的產業并購定價1.2-1.5倍PB為參考，再結合10和3的股改對價預期，估算公司股價應在4.2元左右，較現價有15%左右的上漲空間。給予“謹慎增持”評級。（中國水泥網 轉載請注明出處）
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