今日，水泥板塊大漲6.73%，漲幅在各行業(yè)里位居前三，冀東水泥、萬年青、海螺水泥漲停，華新水泥、上峰水泥、福建水泥、寧夏建材漲幅超9%，港股中國建材、西部水泥大漲，漲幅分別為13.22%和10.9%。

今年五月至今，水泥板塊持續(xù)跑輸大盤。根據中國水泥網水泥大數據平臺（https://data.ccement.com/）數據顯示，申萬水泥板塊指數5月下跌5.72%，弱于大盤5.45個百分點，6月下跌3.4%，弱于大盤8.04個百分點，7月上旬大盤雖然大漲12.62%，申萬水泥板塊指數依然弱于大盤0.3個百分點。

圖1：申萬水泥板塊指數與上證綜合指數月漲幅比較（%）

數據來源：水泥大數據https://data.ccement.com/

上周四，上證指數迎來大幅調整，調整之后，水泥板塊則在周五出現強勁反彈。繼周五之后，今日再度大漲，背后是何原因？

1、沿江市場信心底部有回升之勢

根據中國水泥網水泥大數據平臺（https://data.ccement.com/）數據顯示，沿江水泥市場在7月10日跌至40左右后與上周開始反彈，反彈至50點中值附近，沿江水泥企業(yè)與貿易商對本周市場信心有所恢復。根據去年數據，去年沿江水泥市場信心見底時間為6月21日，7月初沖破50點中值位置。今年指數雖然晚于去年同期，但已經出現市場信心回升之勢，持續(xù)性仍需密切關注。

二、上半年水泥產量超預期

據中國水泥網水泥大數據平臺（https://data.ccement.com/）近日最新數據顯示，2020年上半年，全國共生產水泥99822.70萬噸，同比下滑4.8%，累計增速較1~5月縮窄3.4個百分點，超過此前水泥大數據研究院的預測（下跌7%以內，6.1%）。6月份，水泥產量高達2.29億噸，是同期歷史第二高位。值得注意的是，盡管受到雨水影響，華東、西南地區(qū)6月的水泥產量創(chuàng)下了歷史最高。

三、疫情+雨季 不改水泥行業(yè)高盈利水平

盡管水泥行業(yè)今年遭到了疫情以及雨季的打擊，水泥行業(yè)利潤表現依然十分穩(wěn)健。受開年以來的水泥高價、低煤炭動力成本、復工以來有力的需求支撐以及行業(yè)的成本控制，上半年水泥行業(yè)預計將超過700億，超過2018年上半年水平，僅次于2019年。從近期公布的上市公司業(yè)績看，不少企業(yè)表現十分亮眼。其中，上峰水泥預期上半年凈利潤98000萬元至101000萬元,增長幅度為3.15%至6.31%；萬年青凈利潤64000萬元至69400萬元,增長幅度為6%至15%；天山股份凈利潤67100萬元左右,增長幅度為0.08%左右；

圖12：2020年上半年水泥行業(yè)利潤預計實現700億+

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

四、雨季影響弱化 水泥價格處于相對安全位置

今年雨季時間較長，以浙江杭州為例，5月29日~7月18日，入梅時間早于往年近2周，出梅時間晚了近一周，雨季被明顯拉長，上周正式出梅，安徽合肥也逐漸由暴雨轉多云天氣為主，江蘇略晚一些。盡管7月下旬到8月上旬仍有部分降雨，不過雨水對水泥市場的影響將明顯弱化，水泥企業(yè)發(fā)運量將止降，部分天氣較好地區(qū)需求存在回升預期。

受此前強雨水及大范圍雨水影響，華東地區(qū)水泥價格持續(xù)回落，江蘇全省均價已較5月低下降超過80元/噸，同比則下跌超過15%，部分企業(yè)水泥價格跌破300元/噸，目前水泥價格存在較大安全邊際，部分水泥市場或存在穩(wěn)定價格的預期。