“放在一年前，怎么都想不到熟料產能指標能漲價如此之快，有些項目的成交價格已超過170元/噸。”近日一位長期關注水泥產能置換的業內人士感慨。據其透露，去年7月市場上的指標價格還在80元/噸左右（含設備），目前如果沒有特殊情況很難會低于150元/噸。

同時，產能置換市場也并不透明，特別是目前處于賣方市場，交易價格外界常常不得而知。在為數不多的公開信息中，亞泰集團7月的公告成為市場判斷的風向標。

7月11日，亞泰集團發布公告，公司所屬子公司——吉林亞泰水泥有限公司將2000t/d新型干法回轉窯水泥熟料生產線產能指標轉讓給崇左匯鑫建材有限公司，轉讓價格確定為150元/噸。

隨著需求激增，置換比例提高，市場預計熟料指標的價格還將繼續上漲，一噸難求也成為常態。

龍頭企業入場 產能指標需求激增

2017年底，工信部出臺新版水泥產能置換新規。關于置換比例和跨省置換的規定更一時間成為行業討論的熱點，不少龍頭企業領導也持保留態度。然而僅僅過了兩年，當時對于新規持保留態度的企業，目前已逐步成為產能置換的主力。

據中國水泥網不完全統計，截至目前為止，今年各地工信廳公布的水泥行業產能置換項目有37個，熟料年產能合計達5645.2萬噸（以310天計算）。這些生產線主要分布在安徽、江西、廣西、山西、四川、湖南、云南、貴州、山東、黑龍江、內蒙古、吉林12個省市，多集中于海螺水泥、南方水泥、中聯水泥、山水水泥等國內大型水泥企業手中。

另一方面，新建項目的規模也逐步大型化，單個項目所需要的產能也越來越多。平均日產能從2015年至今一直呈現上漲趨勢，從2015年的項目均產能2815噸提高至2020年5119噸，今年至今公布的產能置換項目產能多在4000t/d以上，最大的一條為池州海螺的萬噸線。近年新建并不熱衷的冀東水泥近日也透露了或將加大產能置換的信息。

激增的置換需求正是市場上熟料產能指標價格暴漲的主因。漲價是一方面，一噸難求才是最關鍵的。筆者還了解到，不少省市已經難尋有意出售的產能，又或者早早被當地龍頭企業預定，哪怕經常被討論是否合規的JT窯也被搶完了。

政策逐步收緊 置換門檻抬高

短時間內出現大量置換需求也與政策的變動密切相關。10月底，工信部發布了關于征求《水泥玻璃行業產能置換實施辦法（修訂稿）》意見的函，備受關注的比例大幅提高。

根據最新要求，位于國家規定的大氣污染防治重點區域或跨省級轄區實施產能置換的水泥熟料項目置換比例為2:1（此前為1.5:1，跨省無要求），位于非大氣污染防治重點區域產能置換的水泥熟料項目置換比例為1.5:1（此前為1.25:1，西藏1:1）。新的《實施辦法》或將在2021年實行，這讓不少有意新建生產線的企業加快了公告置換方案的步伐。

《實施辦法》還提到，“2013年以來，連續停產兩年及以上的水泥熟料生產線不能用于產能置換。用于置換的水泥熟料產能原則上不能拆分，如確有必要，拆分轉讓不能超過兩個項目?！鄙鲜鲂乱髮⒉糠忠呀泴嶋H停產多年的生產線排除在置換范圍外，壓縮了可用于置換的存量市場。

水泥價格高位運行 行業信心正濃

筆者認為推動龍頭企業轉變對于產能置換態度的另一原因來自近年行業景氣。2016年四季度，全國水泥價格企穩回升，2017年則延續了這一趨勢，然而剛剛經歷了2015年前后行業低谷的從業者并不能保證這一輪良好態勢能持續多久，對于產能置換的態度也較為謹慎。

但隨著2018年、2019年兩年水泥價格的高位運行，以及2020年疫情沖擊依然堅挺的行情下，業界對于水泥行業信心持續增強，對于產能置換的態度轉向積極。根據工信部最新數據，全國水泥前三季度產量16.8億噸，同比下降1.1%，降幅較上半年收窄3.7個百分點。利潤總額1290億元，同比下降1.7%，降幅較上半年收窄4.1個百分點，全年增速有望轉正。

170元/噸是否將是熟料產能指標價格的頂點？顯然，隨著龍頭企業進一步增強置換力度，產能置換新規的落地和收緊，以及行業景氣的維持，未來市場對于產能需求還將維持一段時間。

同時也有行業人士預計，產能指標價格的上漲的態勢將在年底前繼續維持，但是明年則不好判斷。“一旦新的產能置換規定落地，僵尸產能很難再參與置換，市場供給減少。另一方面，過高的指標價格，也將打壓新建的積極性。”