建研集團：Q1業績略超預期，布局持續擴張鞏固減水劑龍頭地位
建研集團發布2018年1季報，報告期內實現收入4.55億元，同比增長+33.63%，歸母凈利0.47億元，同比增長+53.33%，扣非凈利0.41億元，同比增長+53.14%。公司預計2018年1-6月歸母凈利為0.98-1.29億元，同比增長25.0%~65.0%。
18Q1業績略超預期，盈利水平小幅提升：公司18Q1業績超預期，其中營收與歸母凈利同比分別增長33.63%和53.33%，公司業績高增長主要原因是報告期內公司持續推進減水劑業務跨區域發展，帶動減水劑銷量快速增長。公司盈利水平小幅提升，其中報告期內毛利率為25.13%，同比增加0.27pct，凈利率為10.66%，同比增加1.65pct(主要得益于期間費用率下降)，ROE為2.05%，同比增加0.61pct。
期間費用率持續改善，收現比提升明顯：公司管控水平不斷提高，18Q1期間費用率為14.09%，同比減少1.15pct，其中銷售費用率為7.51%，同比減少0.40pct，管理費用率為6.56%，同比減少0.70pct，財務費用率為0.01%，同比減少0.05pct。公司18Q1收現比提升明顯，達87.41%，同比增加12.33pct，應收賬款周轉天數小幅改善，為228.19天，同比減少8.21天。
內生外延雙輪驅動，18年業績彈性十足：公司持續推進“跨區域、跨領域”發展戰略，一方面加大對中西部減水劑市場的開拓力度(17年公司中西部收入占比為38.01%，同比提升3.72pct)，提高公司產品市場份額，助推公司減水劑業務持續穩健增長;另一方面，公司積極尋求外延擴張，通過收購南京正華拓展建筑信息化/工業化業務，有望打造公司新的業績增長點。公司內生外延雙輪驅動，2018年業績彈性十足。
編輯：鞠麗
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