去年就有業內領導在公開場合表態水泥行業利潤將達到1000億，行業為之振奮。雖然最終結果并沒有刷新歷史紀錄，但也在接受范圍內。各家水泥上市公司的當年年報也格外搶眼，一季度沒有像常年那樣“掉鏈子”，延續了2017年的強勁勢頭。

  種種數據似乎都在預示著2018年，水泥行業將乘勝追擊，一舉改寫行業凈利潤的歷史記錄。通向1200億元目標的道路寬闊平坦，但果真如此嘛？

  產能過剩依然是困擾行業健康發展的首要難題。從全國總體看，過去幾年，全國水泥產能利用率一直在70%以下，綜合全國固定資產投資結構的變化、增速下滑和新增產能的情況，未來產能利用率會繼續走低。

  分區域看，除華北和華南因自身經濟發展迅速，水泥需求量巨大使產能利用率保持穩定外，三北地區產能利用率都不盡如人意。東北多地需求斷崖式下跌，產能利用率甚至不足50%。雖然行業近些年已經采取了一定的去產能措施，但“越去越多”的“怪像”依然存在，淘汰落后產能也沒有落到實處。去產能，水泥行業任重道遠。

  華新水泥在2017年年報中也分析了產能過剩給行業發展帶來的潛在危機。華新水泥表示：“全行業產能嚴重過剩的現狀未有根本改觀。若水泥行業供給側結構性改革的執行不到位，去產能的措施落實不到位，則產能過剩還會引起惡性競爭、水泥價格下滑的風險依然存在。”

  錯峰是把雙刃劍，有價無市同樣拖累業績。對于從2016年四季度開始回暖的水泥價格的原因，中國水泥協會副會長兼秘書長、中國建材股份有限公司副總裁、中國聯合水泥集團有限公司董事長崔星太在接受媒體采訪時表示有關部門開展錯峰生產，通過去產量，促進水泥價格回歸。錯峰是煤價上漲帶動水泥價格的另一重要原因的觀點也得到了業內的普遍認可。

  但錯峰生產是把雙刃劍在冀東水泥2018年一季報中顯露無疑。在各家水泥上市公司公布“漂亮”的一季報時，京津冀水泥龍頭企業冀東水泥卻給出了虧損4.86億元的季報。對于原因，冀東水泥在季報中表示雖然水泥及熟料銷售價格同比上漲20%，但由于長時間的錯峰，導致生產線運轉率低，生產成本提升，價格無法覆蓋邊際成本。

  錯峰生產常態化，甚至有些地方出現“隨意化”的現象。此外，各地企業自律性提高，停窯限產的頻率也有所提高。在運行效率和水泥價格之間，企業如何找到平衡點至關重要。

  煤價作為老大難問題，水泥企業應當繼續注意。煤價的上漲無疑助推了水泥價格回暖，但水泥企業能否將增加的成本合理轉嫁到下游則因企業而異。2018年，煤炭去產能勢必進入新階段，在剛剛發布的《關于做好2018年重點領域化解過剩產能工作的通知》中，退出煤炭產能1.5億噸左右引起行業內外關注。

  海螺水泥在2017年年報中闡述了能源價格波動給水泥價格帶來的風險。海螺表示：“未來若能源價格由于政策變動或市場供求等因素的影響而出現較大幅度上漲，公司將面臨生產成本增加的壓力。如水泥價格不能與能源價格同步上漲，將對公司的盈利產生負面影響。”

  除了上文提到的產能過剩、錯峰生產和煤價給水泥行業盈利帶來的影響，環保政策的收緊給企業增加的成本也不容忽視。1200億固然是一串令行業興奮的數字，但是行業依然要保持冷靜，合理分析可能存在的經營風險。