[中報點評]祁連山：凈利潤同期扭虧為盈
祁連山水泥市場范圍涵蓋甘肅、青海和西藏三省區主要水泥消費市場，今年上半年公司水泥相關產品產銷量小幅增長。其中，公司共生產水泥916.6萬噸，同比增長0.86%，完成年度計劃的43%；銷售水泥（含商品熟料）929.5萬噸，同比增長3.4%，完成年度計劃的43%；產銷商砼56.3萬方，同比下降13.7%，完成年度計劃的39%。
今年上半年，雖然祁連山水泥相關產品產銷量僅有小幅增長，但得益于市場行情持續好轉，公司總體效益水平仍得到大幅提升。截止2017年6月30日，西北地區水泥價格指數達到101.98點，同比去年增長21.55%。主營業務方面，1-6月公司實現26.05億元的營業收入，同比增長27%；而由于煤炭等原材料價格的上漲，生產成本上升，營業成本增加13.6個百分點；歸屬母公司股東凈利潤1.85億元，實現同比扭虧，而且高于前兩年全年的凈利潤總額，在近十年也屬于中高位水平。
表1：2017年上半年祁連山水泥主營業務營收和利潤情況（%，萬元）
數據來源：上市公司公開報表，中國水泥研究院
圖1：2016年至2017年上半年西北地區水泥價格指數變動情況
數據來源：上市公司公開報表，中國水泥研究院
圖2：近十年祁連山水泥上半年歸屬母公司凈利潤情況
數據來源：上市公司公開報表，中國水泥研究院
“三費”方面，由于運輸費用下降和袋裝銷量減少導致的包裝費用下降，今年上半年祁連山銷售費用小幅減少5.84%；部分公司停產，停工費用計入管理費用，同時部分設備進入維修期，固定資產維修費用增加，導致管理費用增加27%；公司通過提前歸還貸款減少帶息負債，通過置換高利率貸款、降低融資利率等措施減少利息支出，使得公司上半年財務費用同比減少28.79%。
表2：2017年上半年祁連山水泥“三費”情況（%，萬元）
數據來源：上市公司公開報表
現金流量方面，由于銷售收入增加，影響銷售商品、提供勞務受到的現金同比增加，公司經營活動產生的現金流量凈額同比增加23.34%；而上半年公司投資收益減少，導致投資活動產生的現金流量凈額大幅減少。
表3：2017年上半年祁連山水泥現金流量情況（%，萬元）
數據來源：上市公司公開報表
編輯：吉晉鵬
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