標普上調海螺水泥評級至“A” 展望穩定
9月6日，標普全球評級今日宣布，將安徽海螺水泥股份有限公司 （海螺水泥）的長期企業信用評級從“A-”上調至“A”，展望穩定。
標普預計，受益于經營效率可能改善以及審慎的投資和擴張策略，海螺水泥的財務杠桿將在未來12-24個月內繼續下降，未來兩年的債務對EBITDA比率將保持在低于1倍水平，且自由經營性現金流對債務比率將上升到60%以上。海螺水泥的財務杠桿與極低的財務風險水平相符，并有相當大的緩沖空間。
標普分析指出，海螺水泥將通過持續降低生產成本來提升企業經營效率。公司的純低溫余熱發電技術將繼續支撐其成本優勢且幫助減輕環境污染。水泥價格的穩定將緩解原料和煤炭價格上漲給公司帶來的不利影響，并有助于公司在未來兩年內保持穩定的利潤率。受益于基建投資升溫以及更加平衡的供需關系，公司所在核心市場的水泥價格將有所回升。同時，政府推行更為嚴格的生產設施標準也將有助于進一步淘汰低效且高污染產能。
海螺水泥將在技改、新增產能以及兼并收購中保持高度的投資自律性，這在公司過往幾年審慎的投資記錄中有所體現。例如，海螺水泥2016年的資本支出約為60億元人民幣，遠低于100億元的預算水平。所以，公司能夠產生非常強勁的經營性現金流，并能謹慎地選擇投資項目，這些特質將支持其在未來兩年保持健康的自由現金流。同時，安徽海螺與銀行有良好的關系，可以很好地利用資本市場進行再融資。
穩定的展望反映出標普預計，受益于公司較大的經營規模、領先的市場地位以及高于行業平均的盈利水平，海螺水泥將在未來兩年繼續產生健康的經營性現金流。除此以外，公司還實行審慎的投資和擴張戰略。這些都將有助于公司在未來兩年將債務對EBITDA比率維持在1倍以下。
編輯：俞美玲
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