2016年，河北水泥市場遭遇了兩件重大事件：一是河北省首當其沖迎來中央環保督查組入駐，5月3日，中央環保督察組向河北省反饋了督查意見，關停取締非法企業200家，拘留123人，行政約談65人，通報批評60人，責任追究366人。二是省內主導企業金隅、冀東合并，區域企業集中度提升，隨即帶來了漲價提效效果，企業自身水泥業務盈利也迅速由虧轉盈，重組效益立竿見影；同時帶動區域價格整體提升，行業整體效益明顯改善。

  環保督察風暴后政府環保壓力山大，水泥產能壓減利好區域市場

  2015年7月，中央深改組第十四次會議審議通過了《環境保護督查方案（試行）》，明確建立環保督查機制，規定督查工作以中央環境保護督察組的組織形式，對省區市黨委和政府及其有關部門開展，并下沉至部分地市級黨委政府部門。2015年12月31日至2016年2月4日，中央環保督察組對河北開展了環境保護督查，2016年7月，第一批8個中央環保督察組分別對內蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏進行環保督查；11月，第二批督察組分別負責對北京、上海、湖北、廣東、重慶、山西、甘肅開展環保督查。環保督查1年通報9個省會城市，問責超4400人，2016年中央“環保欽差”掀起了多輪“督查風暴”令各地不得不重視地方環保問題。

  目前河北省已經給出落實中央環境保護督察組督查反饋意見整改方案，工作目標中涉及到了確保空氣質量明顯改善：2020年PM2.5平均濃度比2015年下降25%（2015年為77微克/立方米，2020年目標為57.75）；確保化解產能過剩取得決定性進展，完成“6643”目標任務（2014年河北省的工業轉型升級大會上制定了化解產能過剩“6643”工程，即到2017年壓減6000萬噸鋼鐵產能、水泥6000萬噸、燃煤4000萬噸、標準重量箱平板玻璃3000萬噸）。

  首先在大氣污染防治方面，在整改方案中河北省提出會認真貫徹落實《京津冀大氣污染防治強化措施（2016-2017）》，該《強化措施》提出的空氣質量目標是：2017年河北省PM2.5平均濃度降至67微克/立方米。截止到2016年12月25日，河北省PM2.5平均濃度為69微克/立方米。2016年河北省啟動了5次橙色預警，紅色預警3次，與2015年相比橙色預警次數相同。橙色預警中工業企業需要降低30%產能發揮，紅色預警中則要降低50%產能發揮，由此看來，河北省水泥企業2016年因大氣污染防治而停產限產的情況與2015年基本相當。

  表1:2016年河北省大氣污染預警情況

  資料來源：河北省環保廳，中國水泥研究院

  注：12月9日與12月16日的預警區域二延續預警狀態，區域一有短暫預警解除，因此算作一次預警。

  有研究表明河北唐山市PM2.5來源中冶金行業的貢獻率為20.67%，是最主要來源；水泥建材行業貢獻率為6.72%；石家莊工業生產對PM2.5的貢獻率為25.2%；廊坊主要是燃煤，占到50%；邢臺燃煤塵、工業塵是主要來源；保定燃煤、揚塵、汽車尾氣是主要污染源。相對而言，唐山水泥企業數量較多，尤其是粉磨站，但對于PM2.5的貢獻率僅為6.72%，可以推測出水泥行業對于整個河北省PM2.5的貢獻率不超過10%。2017年，河北省PM2.5要降至67微克/立方米，其目標與目前水平相差不大，因此預計2017年河北省在重污染天氣預警期間對于水泥企業的減排要求與2016年相比應不會有更嚴格的措施。

  其次，整改方案中還提出了化解過剩產能確保完成“6643”目標任務。“6643”工程是2014年年初河北省工業轉型升級大會提出的，計劃到2017年壓減6000萬噸水泥產能。從實際執行情況來看，2014-2016年共計實現水泥產能壓減4693萬噸（包含298.7萬噸熟料產能），那么2017年還需壓減1307萬噸才能實現上述目標。

  表2:2014-2016年河北省水泥產能壓減規模

  數據來源：中國水泥研究院

  在2014年河北省建材工業協會年會上，協會提出“到2017年，力爭全省水泥企業由378家（2013年底數據）減少到150家左右，其中熟料企業由93家減少到40家左右，單獨粉磨站企業由285家減少到110家左右。提高產業集中度，前3家水泥熟料企業產能占比達到60%以上”。如果要實現這些目標，2017年還要壓減大量水泥產能，尤其是粉磨產能。而集中度方面金隅與冀東合并之后前3家水泥熟料企業產能占比達到60%的目標則提前實現了。

  由此次環保督查風暴引起的環保應對措施似乎對河北省2017年水泥企業不會產生更大的影響，而產能壓減應對措施卻似乎為河北省水泥行業提供了更好的發展空間，產能壓縮無疑對于行業是一大利好，而在環保大旗似乎為產能壓減措施實施的有效性增加了籌碼。

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  金隅冀東合并提升區域集中度，利好企業利好區域市場

  北京、河北水泥行業的“領頭羊”實現牽手，無疑是今年京津冀區域乃至華北地區水泥行業的頭號要聞。金隅冀東的并購是我國水泥行業歷史上通過市場化方式實現的最大規模并購重組，也是跨地方國資委合作、地方國企改革的新范本，區域產能集中度的上升對市場秩序有重大影響，同時兩家企業和并購優勢互補可以產生顯著的規模效應。

  重組后金隅冀東水泥的熟料產能超過1億噸，成為全國熟料產能規模第三大企業。據冀東水泥黨委副書記王順晴表示，今年1-4月，北京金隅股份與唐山冀東水泥的水泥業務分別累計虧損5.08億元和10.5億元，重組后的5-8月分別累計盈利3.33億元和3.7億元。冀東財務總監任前進表示5-8月，金隅股份、冀東水泥得水泥產品平均噸成本較1-4月分別降低了5%、16.6%，通過優勢互補、統一采購、統一管理、統一銷售，原材料成本、管理和銷售成本顯著降低，可見合并重組產生了顯著的協同效應。

  對于區域市場來說，合并后的金隅冀東在京津冀區域內產能比重達到55%，在河北省境內產能比重達到52%；河北省境內前五家企業熟料產能規模集中度達到近70%，比合并前提高10個百分點。產能集中度的提高對企業本身是一大利好，對市場的掌控力度增強，對上下游的議價能力也隨之增強。于是在合并重組公告發出之后兩家企業就宣布上調售價，首次調價幅度都在50-60元/噸左右。

  表3:2016年末河北省前五家水泥企業產能集中度達到69.2%

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  盡管今年下半年全國范圍內的價格大幅上漲是多重因素共同影響的結果，但也正是由于金隅冀東的合并，今年京津冀區域的價格上漲才更易于成行。以往華北地區價格的協調上漲總是難以被下游接受，抬價難度較大，區域內小企業也總是出現無序的低價競爭情況，今年在金隅冀東的帶動下，區域內整體市場價格出現合理回歸。

  圖1：河北水泥價格在今年下半年實現快速上漲

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  金隅冀東的合并對于穩定區域市場秩序、提升區域行業效益具有明顯的作用，同時兩家企業的重組也有助于交叉地區落后、低效產能的淘汰。重組的企業可以對區域市場進行持續的深度整合，通過收購、產能置換等方式實現區域產能更合理的布局。2017年河北省整體產能壓減的任務預計將著重倚重金隅冀東，在絕對龍頭企業的主導下，市場通過有序競爭可以將能耗較高、工藝較為落后的產能排擠出市場，從而達到產能壓減目的。

  2017年的河北水泥市場在環保持續增壓、繼續大規模壓減產能、出現絕對主導企業的情況下預計將會更有序的發展，企業會盡力將價格維持在2016年年末的合理水平。