預拌混凝土這個房地產上游細分市場在2019年規模為7025億元，在這個龐大的市場之下，帶動了不少相關公司的發展。

昨日（3月15日），一家預制混凝土構件制造商智欣集團控股有限公司遞表港交所，匯富融資有限公司為其獨家保薦人，是截至目前福建省廈門市最大的混凝土建材制造商。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

公司介紹

廈門智欣建材集團有限公司創建于2007年4月，注冊地址為廈門市集美區灌口大道55號，投資總額為人民幣3億元，是一家臺港澳合資的混凝土建材制造商及供應商，集團旗下共有兩家全資子公司，分別是廈門智欣建工科技有限公司和廈門智欣物流有限公司。目前，該集團擁有2幅獨立產權的工業用地以及3處設施齊備的生產廠房。

該集團經營范圍為預拌混凝土生產、加工、銷售、生產水泥混凝土預制構件等業務，不僅具有五條全封閉除塵式預拌混凝土自動化生產線，其中180型四條，240型一條，而且還擁有兩間生產廠房，即預拌混凝土廠房及預製混凝土構件廠房，并于廈門租賃一個生產車間（ 即集美車間 ），截至2019年12月31日止年度預拌混凝土及預製混凝土構件的總產能分別約為1，439，000立方米及約128，300立方米。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

2017-2019年，公司總收益分別約為人民幣4.0億元（單位下同）、5.11億及5.91億元；年內溢利及全面收益總額分別為1223.9萬、2736.9萬以及4182.2萬。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

期內，公司毛利率分別為9.9%、15%以及19.4%，呈現不斷上升之勢，主要由于公司預拌混凝土產品的毛利率上升以及隨著生產規模回升，公司預制混凝土構件產品開始錄得盈利所致。

公司收入主要來自預拌混凝土，但收入占比不斷下降。上述期內，來自預拌混凝土的收入分別為3.94億、4.53億以及4.47億，分別占總收入的98.6%、88.6%以及75.6%。而預制混凝土構件的比例則不斷上升。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

客戶集中度過高。公司客戶一般為建筑公司。于往績記錄期間，國有企業客戶為其主要收益來源，分別占總收益約59.8%、69.9%及67.2%。五大客戶應占分別占總收益約42.5%、49.5%及41.0%。

值得注意的，2018年及2019年，公司資產負債比率大幅增加，2017年為83.5%，2018年及2019年則為161.6%以及208%。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

競爭力及風險點

智欣集團為中國混凝土行業優秀企業、福建省混凝土行業綠色生產示范企業、廈門市納稅大戶。不僅采納全面嚴格的品質監控系統，并且還擁有行業知識淵博的資深管理團隊及技能純熟的雇員。

風險方面，公司混凝土產品的需求及建筑活動的工序受氣候季節因素所限、主要原料價格波動可能對財務業績造成不利影響。

募資計劃

董事稱，公司將募集資金用于擴大預制混凝土構件廠房的預制混凝土構件產能；提升信息科技系統；進一步提升環境保護系統；用于購置攪拌車及混凝土泵車；以及用作一般營運資金。

混凝土行業已經是一個較為成熟的產業，未來行業競爭仍會加劇，智欣集團能否脫穎而出，我們將持續跟蹤。