一、全國與區域行情綜述

1.1 全國行情：傳統淡季，但跌幅低于去年同期

  今年前兩個月，中國水泥價格指數（CEMPI）累計下跌了2.36%，跌幅較去年前兩個月的4.45%有了大幅減少，其中一月份下跌1.76%，二月份下跌0.61%。由于水泥價格去年全年下跌幅度較大，進入2015年，指數在百點以下又再次下跌，價格下跌空間變得較為有限。截至2月底，中國水泥價格指數再創新低，達到97.44點，同去年相比，價格下跌了12.67%。1、2月份為全國水泥市場傳統淡季，多地企業進入停窯檢修階段，除華北、西北、東北地區停窯限產有序展開外，華東、西南、中南部分省份也參與到錯峰停產中來，特別是2月份春節因素影響，員工放假、項目工程施工停止，水泥市場產銷基本停滯。隨著春節的結束，水泥企業銷售人員結束休假開始跑市場，根據往年慣例，一般至元宵節后攪拌站及工地開始開工，因而短期內市場依然處于停滯狀態。

圖1：1~2月價格指數走勢    圖2：近年價格指數走勢

數據來源：中國水泥研究院

  成本方面，進入2015年，煤炭價格止漲回落，前兩個月價格呈逐月回落態勢。以秦皇島港的大同優混（Q5800K）平倉價為例，1月份的平均價格為551.56元/噸，2月份的平均價格為544.08元/噸，兩月累計下跌了2.91%。據中國水泥研究院測算，1、2月份水泥煤炭價格差分別為230.74和228.24元/噸，雖然成本有所下降，然而仍未能抵消水泥價格所帶來的利潤空間縮窄，水泥毛利率進一步下滑。

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1.2 區域行情：華東、中南繼續領跌，北部地區穩中有跌

  2015年前兩個月，六大區域水泥價格指數繼續呈回落走勢，其中華北、西北、東北地區水泥價格指數跌幅相對較小，累計分別下跌了0.8%、0.41%和1.03%，這三個地區自去年底開始市場就已經處于淡季，水泥企業停窯錯峰有序展開，價格呈穩中有跌的走勢，2月份開始三地價格基本處于穩定狀態；而華東、中南、西南地區水泥價格延續去年底以來的回落態勢，因市場步入淡季，價格于前兩月均有下跌，其中華東、中南領跌，跌幅分別為3.53%和2.42%。與去年同期相比，華東、中南、西北地區水泥價格跌幅最大，超過了10%，其中華東達到了17.94%，東北、華北、西南跌幅最小，均小于8%，其中華北為4.23%。

表1：2015年前兩個月六大區域水泥價格指數變化

數據來源：中國水泥網指數中心

圖3：六大區域水泥價格指數走勢

數據來源：中國水泥網指數中心

  具體來看，1月份，東北地區除零星冬季施工項目（地鐵等地下或室內施工項目）以外戶外施工進入全面停工期，水泥需求接近停滯，由于去年實施冬儲的經銷商或下游客戶出現虧損，因此今年水泥經銷商以及水泥客戶未出現冬儲行為，水泥企業也沒制定冬儲價格，黑龍江地區由于沒有了往年主導企業制定的統一的冬儲價格，企業價格出現了不同往年的小幅波動。2月份，僅主導企業保持少量出貨，水泥企業停窯放假，市場處于冬休平穩期。

  華北地區自1月中旬開始錯峰停產計劃全面展開，京津冀晉主導企業陸續停窯檢修，除少數廠家年底清庫調整售價，總體價格保持平穩運行，連續兩月來水泥日均銷量已下降四到六成左右。內蒙古各主要企業熟料生產線基本處于自主停窯檢修狀態，水泥市場行情維持平穩。

  1、2月份華東水泥市場行情延續12月的下跌態勢，且安徽、江西、浙江等個別省份的行情加速回落。市場步入淡季外加部分省份雨雪天氣影響，銷量節節下滑，山東、江蘇部分地區實施停窯。

  中南地區水泥價格繼續震蕩下行行情，量價齊跌致市場進一步冷清。春節前，水泥需求繼續保持下滑走勢，多地有降雨情況，企業出貨受到極大影響，高、低標水泥價格均有走低現象。值得一提的是，廣西一帶受新增產能投放影響，主導廠家報價走低明顯。

  西南地區1、2月份整體步入淡季，水泥需求月內環比不斷下滑，多地企業庫存壓力大增，企業停窯有所增加，高標散裝價格呈穩中有跌走勢，部分省份處于底部運行狀態，短期市場難有大的波動，預計春節前保持平穩走勢。需要注意的是，因需求特別是民用需求下滑明顯，部分省份袋裝低標號水泥價格仍有不斷走跌現象。

  受嚴寒天氣影響，西北水泥市場早已進入傳統淡季。1、2月期間，各地區水泥價格鮮有變動，僅部分地區有零星調整，價格整體趨穩運行。

[Page]二、各省行情走勢

2.1 各省1~2月價格變動分析

  2015年前兩個月，全國共有21個省份的水泥價格出現了下跌，其中江西領跌，累計跌幅達到10.7%，安徽、廣西、浙江、云南四省跌幅次之，均超過了5%，天津、江蘇、廣東、山東、遼寧跌幅在2~3%左右，其余下跌省份跌幅較小，不足2%；其余10個省市價格保持平穩，無一省份水泥價格出現上漲。

表2：2015年前兩個月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心、中國水泥研究院

注：由于北京主導企業掛牌報價虛高，導致區域統計均價偏高，當前北京市場P.O42.5散裝340元/噸左右。

2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1江西：1月份大幅回落，春節前后運行平穩

  2015年1、2月份，江西省水泥價格出現輪番下跌，至春節前才企穩，2月中下旬保持平穩走勢。1月3日~4日，江西玉山南方、貴溪南方、萬年青等主要企業對上饒、貴溪、鷹潭等市場水泥售價下調30-35元/噸。此外，元月以來撫州、九江地區部分企業水泥價格走低15-30元/噸左右。10~14日南昌、撫州、吉安等地區水泥價格普遍走低20-30元/噸，市場入淡，企業銷售情況不佳。1月下旬，贛西新余、吉安等地水泥價格出現較大幅度下調。尤其區域主導企業南方水泥前期掛牌報價虛高，在不同區域報價下調25-60元/噸不等。而萍鄉、宜春地區蘆溪南方、萍鄉中材、上高南方等主要企業報價下調15-30元/噸左右，下調幅度相對較小。16~20日贛州地區南方、萬年青、紅獅等主導企業也相繼下調水泥價格20元/噸左右。進入2月份，需求繼續下滑，南昌、九江、新余、宜春及上饒地區海螺、南方、萬年青等主要廠家價格相繼走低25-35元/噸左右，同時贛東北上饒、景德鎮、鷹潭等地低標水泥價格走低20元/噸左右。春節前，企業出貨積極，贛北及贛東北市場主要企業水泥價格走低20-35元/噸后市場報價趨穩；春節期間，市場價格以穩為主。

圖4：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

2.2.2安徽：延續去年跌勢，節后止跌趨穩

  進入1月，安徽水泥市場行情經12月大幅下滑調整后仍未改觀，繼續大幅走低。元旦后皖北宿州、淮南、蚌埠等地區的高低標號水泥價格雙雙跌落，低標水泥普遍走低5-15元/噸左右，42.5級水泥不同廠家走低10-30元/噸不等。后期，受河南天瑞、山東山水等周邊水泥價格下調影響，亳州、淮北等地部分高標水泥價格再次走低10-20元/噸。皖南企業面對淡季市場以停產檢修應對，區域主要企業1-3月每條窯停產40天左右，以維持水泥、熟料價格穩定運行，但依然難抵市場寒意，主要企業高標號水泥報價較前期仍有回落20元/噸左右，隨后部分廠家報價有繼續下行5-10元/噸。至月底，區域大廠P.O42.5散裝出廠降至235-245元/噸左右，江熟料外銷出廠降至190-210元/噸左右。進入2月份，雨雪天氣影響，企業出貨環比繼續下滑，沿江銅陵一帶上峰熟料地銷價格下調20元/噸左右，部分大廠為提升水泥銷量，對銷往外圍市場價格也有不同程度下調，其中廬江大江、懷寧上峰等廠對銷六安地區P.O42.5散裝出廠下調10-15元/噸左右，六安地區海螺、南方等主要品牌也相繼下調各規格散裝水泥出廠價20元/噸左右。2月下旬，受春節放假影響，水泥攪拌站處于停產或半停產狀態，需求降至全年最低，價格穩中有跌，節后趨穩。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

2.2.3廣西：節后企業降價以搶占淡季市場

  廣西地區1月上旬受元旦假期及局部地區雨水影響，水泥出貨下降，不過節后恢復較快，各地天氣轉晴，下游需求明顯增加，11日南寧、防城港等地區主導企業普遍上調袋裝水泥價格10元/噸。1月中下旬，雨水天氣再度來襲，局部市場銷量下滑，其中賀州等地主導企業下調袋裝水泥價格15元/噸左右。此外，受河池魚峰水泥磨機投產影響，27`28日，河池虎鷹、武鳴紅獅、南寧華潤等主要廠家對銷售周邊地區袋裝水泥價格下調10-30元/噸不等，百色地區袋裝價格也有部分走低現象，高標方面以南寧一帶降價為主。進入2月份，臨近春節及雨水影響，水泥需求下滑，月初百色及南寧部分市場袋裝水泥價格走低20元/噸左右，高標暫穩。春節期間，廣西市場處于全年低谷，22日-24日春節放假期間廣西南寧、崇左、防城港主要企業及百色大廠為應對3月5日崇左南方4500t/d生產線投放影響，對南銷水泥及熟料價格普遍下調30元/噸左右，而桂林一帶興安海螺也于23日下調32.5級與42.5級袋散裝水泥出廠20-40元/噸不等。

圖6：廣西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

[Page]2.2.4浙江：1月至春節前價格持續下行，節后價格暫穩

  1月上旬，浙江寧波、舟山、臺州、建德等地的32.5級水泥先后直接或間接有5-20元/噸不等的回落，高標暫穩；杭州及周邊地區企業在月中下調本地的水泥、熟料價格，各主要品牌攪拌站P.O42.5散裝主流到位降至300-320元/噸左右，較前期下降10-20元/噸。1月中下旬，價格運行較為平穩。進入2月份，受嚴寒天氣及春節臨近影響，自2月1日浙江紅獅水泥價格下調20元/噸后，4日金華地區金圓、雙獅及南方旗下等區域主要企業相繼下調水泥價格20元/噸，而區域粉磨企業相繼跟隨下調低標出廠20元/噸左右，粉磨企業價格走低將間接導致熟料市場競爭增大。海螺對銷往杭州及周邊市場船運42.5級散裝水泥價格下調10元/噸，衢州一帶部分大廠高標散裝水泥價格走低10-20元/噸，中下旬省內市場價格仍有零星走低，總體而言春節期間浙江市場價格運行平穩。春節后，下游工地及攪拌站將在元宵節后復工，短期市場價格以穩為主。

圖7：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

2.2.5云南：市場低迷，袋裝下跌尤為明顯

  進入2015年，云南省市場持續低迷，前兩月水泥價格均有不同程度下跌，其中以袋裝低標價格下跌尤為明顯，至2月中下旬，價格跌后走穩。具體來看，1月份，云南省市場總體處于淡季，下游需求進一步走弱，全省均價實際走跌。中上旬，省內水泥價格漲跌互現，保山地區企業出貨較好，施甸等周邊區域水泥價格上漲20元/噸，此外熟料趨緊昆鋼鳳慶習謙水泥上調低標價格10元/噸；與此相對，大理一帶42.5級散裝出廠降至290-310元/噸左右，文山地區受文山海螺投產影響，壯山水泥對銷廣南等市場袋裝水泥下調20元/噸。下旬，盈江昆鋼開始低價銷售32.5級水泥，受此影響，騰越水泥對各規格袋裝價格下調20元/噸左右。此外，昆明企業因前期雨雪天氣影響，臨近庫滿。月末文山一帶因需求走淡及海螺低價搶占市場，袋裝水泥再次走低10~20元/噸不等，而滇北迪慶、麗江、大理、保山等地區受陰雨影響，行情繼續下滑。2月份，市場更顯低迷，低溫及局部陰雨影響，滇西部分水泥價格仍有下滑，春節期間，需求進一步下滑，企業庫存壓力陡增，節后市場仍不容樂觀。

圖8：云南P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：中國水泥網行情數據中心

  中國水泥網水泥價格指數中心：index.ccement.com

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