水泥網獨家：2025煤炭價格中樞下行 對水泥行業卻不見得是好事
據相關預測，2025年煤炭價格中樞或將較當前水平下移5-10%。
供給方面，國內產能增長明顯，例如，山西2025年產量或恢復性增加4400萬噸，新疆煤炭外運量（鐵路+公路）受政策支持及經濟性驅動，可能延續增長趨勢；同時，進口煤炭預計將維持在5億噸左右的高位，進一步加劇國內市場供給寬松格局。
需求方面，火電需求將起到“壓艙石”的作用，但以穩為主，增量有限，而受宏觀經濟大環境及房地產行業影響，鋼鐵、水泥等用煤大戶產量將延續下滑趨勢，2025年煤炭需求大概率偏弱運行。
水泥是用煤大戶，噸熟料標準煤耗在100-120公斤，占熟料生產成本的40%左右（受煤炭價格變動影響，這一比例可能會出現較大的上升），煤炭價格下調，有利于企業降低生產成本，但實際對于2025年的水泥行業而言，成本端的利好反而可能加劇行業困境，形成"低價困局"。
經過這些年的發展，國內水泥行業早已形成一套有效的成本傳導機制。
高煤價讓水泥漲價“出師有名”。煤炭價格上漲時，企業可通過"成本推動型"調價機制順導壓力，以成本上漲，維持合理利潤空間為由，推動水泥價格上調，且高成本也更有利于維持水泥價格穩定。煤價下行環境下，企業失去漲價抓手，在產能過剩壓力下，更可能引發價格踩踏。
據測算，若煤價下跌100元，理論上可釋放10元/噸左右成本空間，但在當前供需格局下，這些空間或將全部轉化為價格競爭籌碼。
此外，煤炭作為水泥生產的 “硬性支出”，各主流水泥企業在熟料煤耗方面差別不是特別大，且高煤價有利于抬高整個行業的生產成本，并為企業帶來更大的資金壓力，有利于市場 “競合關系” 的形成與穩定。
盡管煤炭價格下行降低了水泥生產的直接成本，但從市場行情和行業競爭關系等多方面綜合考量，反而可能不利于2025年水泥市場價格的穩定，新的一年水泥行業依舊充滿挑戰。
2025年國內水泥市場將走向何方？水泥行業又該如何應對前路荊棘？
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編輯：曾家明
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