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申銀萬國:下調中國建材評級 目標價6.8元

申銀萬國(香港) · 2012-06-27 00:00 留言

  申銀萬國發表報告指,由于華東水泥價格下調的幅度將超過預期,下調中國建材今年每股收益預測52%,目標價由10元下調至6.8元,評級下調為“減持”。

  申萬表示,從年初至今天,華東地區水泥價格已經下滑20%-35%,即使在第二季度旺季,仍然下滑5%-20%。

  而且由于水泥公司的產能過剩,即使未來幾個月的需求增長10%-15%,也不能填補閑置產能,預計華東的水泥價格在未來幾個月內顯著復蘇的可能性小。

  報告指出,由于水泥價格不樂觀,下調中國建材的噸毛利預測,由原先的每噸75元人民幣,降至54元。同時,申萬認為,水泥業務只能為2012年全年總利潤貢獻8.5億人民幣,而非中國建材估計的20億。該行預計2012凈利潤同比下跌50%,未來幾個星期,中國建材可能發出盈警,成為股價變動的催化劑。

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