水泥行業：東北地區水泥價格再次上調
本雙周，水泥行業PE(整體法、TTM)為11.7x，相對于滬深300溢價率為1.05，比值和半月前基本持平；PB(整體法)為2.67，相對于滬深300溢價率為1.33，比值比半月前低0.02.
9月下半月水泥整體價格環比跌幅為0.08%。東北地區的黑龍江和吉林兩省價格統一上調20元/噸；華東地區整體價格保持平穩，小部分略有調整，上海水泥價格普跌20元/噸；貴陽地區水泥價格回落30元/噸。
行業策略。我們的觀點主要如下：
1、正如我們上期雙周報所提示的，水泥股風險難言已經完全釋放，本雙周在大盤弱勢背景下，行業指數繼續深跌-4.45%；
2、從估值角度來看，盡管目前PE來看，水泥股估值已經顯得較為便宜，但是在水泥價格存在下跌風險的周期中，企業盈利也存在下調的風險，因此目前并不能單一以PE作為觀測水泥股估值的維度。而按照PB來看的話，與按照傳統歷史經驗的底部區域依然有距離，因此安全的投資價值區域還需要進一步等待和確認；
3、盡管旺季特征相比往年不是非常明顯，但需求還是有所好轉，對于穩定價格起到一定作用，不過在緊縮的大背景下，總體依然難言樂觀，對四季度水泥股的同比業績保持謹慎態度；
4、供給端下半年壓力猶存，華東、西南、西北、華北均存在較大的在建線產能規模；
5、我們維持水泥行業評級為“同步大勢”，重點關注在限電影響的局部區域價格提價，密切關注通脹及信貸變化情況，側重具體區域及個股的機會把握。
（中國水泥網 轉載請注明出處）
編輯：hyy
監督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
本文內容為作者個人觀點，不代表水泥網立場。聯系電話：0571-85871513，郵箱：news@ccement.com。
