東北冬儲前價再漲 贛浙價格回復性上調
本周全國水泥市場價格環比上周上漲0.35%，主要體現在東北地區的黑吉以及江西撫州地區，價格分別上調20元/噸。
全國中轉地煤價小幅上漲，為835元/噸。同比來看，煤價高于去年同期（715元/噸）。
水泥煤炭價格差小幅上升，且大幅高于去年同期水平9月25日全國平均302.43元/噸，與上周相比小幅上升，高于去年同期水平（285.53元/噸）。
從各區域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，東北、中南盈利能力上升，分別上升13元/噸、7元/噸，華北、華東盈利能力持平，西南、西北盈利能力下滑，分別下降1元/噸、2元/噸。
同比來看，東北，華東盈利能力均大幅高于去年同期水平，中南和西南地區略高于去年同期，華北略低于去年同期，西北地區大幅低于去年同期。
維持行業“看好”評級
上周東北黑吉兩省價格在冬儲前再次上漲，較去年同期已高出近200元/噸，已是除新疆外全國最高價。華東需求有所回暖，曙光出現，部分區域價格開始上調，其中江西撫州水泥價格和浙江部分地區熟料價格上調20元/噸，并且江浙滬企業平均庫存降至50%-60%。此外，浙江減產計劃出爐：9月20日至10月20日企業任意選10天停產，若需求轉好成立，協同配合下，10月份水泥價格上行概率較大。建議繼續關注需求面變化，一旦需求出現持續好轉信號，或將迎來一輪估值修復反彈。從中期角度來看，我們認為冀東水泥已經處于低估的水平，不過目前仍然是左側買點。
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