水泥行業周報：華東區域價格小幅下跌
水泥價格:
上周全國水泥市場價格環比下跌0.7%。價格下調區域集中在華東地區，下跌幅度10-30元/噸。
華東地區江浙滬閩水泥市場價格明顯回落，不同地區分別下調10-30元/噸。價格下調主要原因:一是市場需求疲軟，原停產生產線恢復生產后，企業庫存壓力再現；二是由于外來低價水泥增量明顯，本地企業為保大客戶訂貨量只好給出下調價格的優惠政策。為防止價格進一步下跌，停產計劃已開始實施（浙江8月20日起停產10天，江蘇估計8月25日起開始停產）。
華北地區價格保持平穩。河北石家莊、邯鄲、邢臺等地部分企業有計劃25日停產，估計10天左右。
其他地區價格繼續保持平穩。
行業要聞及點評:
上周華東區域的水泥價格下跌加劇了人們對于水泥需求進一步放緩的擔憂，加之鐵路投資增速下滑以及保障房建設套數減少的傳聞更使這種擔憂情緒蔓延。事實上，目前水泥行業仍處于淡季向旺季轉換的過程中，近一段時間華東及華南區域的大面積高溫天氣對水泥需求也產生了一定的負面影響。我們認為在旺季逐步到來以及目前企業對市場協同意愿較強的情況下，水泥價格進一步下跌的空間較小，后期有望逐步企穩。
目前水泥板塊2011年整體估值為11.4倍，低于A股整體估值水平，已在一定程度上反映了未來的悲觀預期。在新增產能減少、加快落后淘汰、鼓勵兼并重組等政策的影響下，水泥行業未來仍將保持良好發展。在目前水泥價格企穩的過程中，需要注意股價波動的短期風險。
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