攪拌站采購量下降 水泥企業降價以增加發貨量
我們近日的跟蹤調查顯示，近段時間以來，國內水泥業下游的攪拌站資金短缺已成為普遍現象，這一現象導致水泥采購量下降，水泥企業庫存增加。目前，部分企業開始暗降價格，以增加發貨量。
根據我們得到的最新數據，上周全國水泥市場總體價格環比下跌0.52%。價格下降區域主要集中在長沙和銀川兩地。
整體來看，7月全國各地區水泥市場都承受較大壓力，特別是受貨幣緊縮政策影響，攪拌站資金短缺已成普遍現象（攪拌站采購水泥一般現款現貨，而建筑工地需要攪拌站墊資也是業內慣例）。
我們分析認為，目前出現水泥需求放緩的原因有兩方面：一是傳統雨季影響；二是信貸收緊導致的資金緊張。攪拌站作為整個建筑施工產業鏈中最弱勢的一環，受信貸收緊的影響最為明顯，目前出現的資金普遍緊張的情況符合預期。
【投資建議】
我們認為，在進入四季度需求旺季后，水泥價格可能回升至此次下跌前的水平。就中期（3-6個月）而言，目前水泥行業估值依然不高，今年盈利有保障，因此我們維持對水泥行業的樂觀看法和“增持”評級，在個股方面，投資者可重點關注海螺水泥（600585）、巢東股份（600318）、華新水泥（600801）、亞泰集團（600881）和金隅股份（601992）等。
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