摩根士丹利：中國經濟增速變化路徑將呈“淺U形”
摩根士丹利最新發布的一份報告稱，中國政府顯示出了推進結構性改革的強烈意愿而且已經開始實施了部分結構性改革措施。在去杠桿化過程中經濟增速變化的路徑最有可能是一個“淺U形”。
報告稱，根據內需的增長勢頭和該機構對未來18個月的全球需求預期，中國經濟增速急劇放緩的情況可以避免，因此深底U形或二次探底W形中的V形部分發生概率相當小。摩根士丹利中國經濟指數（MS－CHEX）顯示，隨著2013年上半年經濟增長放緩，CHEX增長率在近幾個月來顯著下降至5%左右，這仍大幅好于2008年后期的負增長。值得一提的是，7月份經濟活動增長指標的反彈同樣在CHEX中得到充分反映，CHEX的7月份讀數從6月份的5.5%升至8.9%。
無獨有偶，近來多家機構紛紛調高對中國經濟增速的預期。德意志銀行對中國下半年經濟增長率的預期由7.6%調高至7.7%，瑞士信貸將預期的7.4%提高至7.6%，巴克萊銀行也表示，當前季度中國經濟增速可能較前一季度加快。
摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹稱，1－2個月度的經濟增長速度加快對全年的增速影響并不大，仍有待進一步觀察。目前摩根士丹利仍維持全年中國經濟增速為7.6%的預測。
喬虹認為，小幅的經濟增長反彈有助于緩沖短期內的下行風險，但是深化改革的需求需要進一步強化。在基建和地產投資的帶動下，經濟增長自7月份以來顯示一定程度的好轉。然而，如果國內未出現實質性的政策寬松或結構調整，那么在外部需求沒有大幅反彈的情況下，國內經濟增長不太可能會有實質性的加速。
報告稱，“與傳統觀點相反，我們認為，即便在制造業轉型至服務業之后，中國也很可能會實現更快的生產率增速。”一些關鍵服務行業仍有寬裕的改善空間，比如醫療、電信和金融業。下一步政策改革的關鍵目標是服務業放權和自由化，準許民企進入，解除服務業失衡對經濟發展的限制。
編輯：鄭建輝
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