一、市場表現優異

　　整體來看，從3月下旬以來，全國低標號和高標號水泥平均價格均呈穩步上升態勢，但全國六大區域水泥價格卻走勢分化，華東地區水泥價格漲勢最好，其次是西北陜甘青地區，而華北、東北、中南和西南地區則維持不溫不火走勢。

　　華東地區經歷了充滿嚴峻挑戰的2012年，在全國經濟增速放緩、市場需求疲軟及產能過剩嚴重等多種因素影響下，水泥價格從年初持續下跌，至9月份才完成探底之旅，10月份價格開始逐漸回升。水泥價格大幅下挫，致使華東市場全年效益大幅下滑，利潤下跌幅度達42.31%。華東地區在經歷了去年的嚴冬之后，在今年3月份率先迎來了和煦的春天，各省市需求不斷提振，市場行情轉好，價格持續上漲。
　　據中國水泥網行情中心的數據顯示，以P.O42.5散裝水泥價格為例，從3月初至5月中旬，華東各地區水泥價格出現較大幅度的上漲，區域內漲幅最大的上海累計大漲20%，其中浙江、江蘇、江西和安徽的累計漲幅也分別有8.68%、7.49%、7.58%和4.33%。經過兩個月的連續上漲之后，目前整個華東地區水泥價格已經基本達到去年四季度高點。截止5月10日，華東地區各省會城市的P.O42.5散裝平均價格已經達到357元/噸左右，較去年同期高出14元/噸；P.C32.5袋裝平均價格為330元/噸左右，較去年同期高出5元/噸。

 表1：3月1日-5月10日華東各省P.O42.5散裝水泥平均價格變化（單位：元/噸）

數據來源：中國水泥網

圖1：2011-2013年華東各省會城市P.O42.5散裝水泥平均價格走勢（單位：元/噸）

數據來源：中國水泥網

二、多重因素共同作用支撐價格上漲

　　華東地區水泥價格較大幅度上漲可以概括為以下幾個方面共同作用的結果：

　　一是，天氣狀況良好，氣溫較快回暖，為各項工程項目施工和新開工創造良好條件。春節以后，上海、江蘇、浙江、山東和安徽等地基本以晴天、多云為主，并且氣溫快速回升。各項重大工程按項目進度展開，截止4月份，華東地區固定資產施工項目為99242個，較上年同期多增加9038個，同比增速為10.01%，較上年同期增速高出近8個百分點，其中新開工項目48591個，較上年同期多增加5192個。
　　二是，受外圍低價水泥和熟料的沖擊影響較小，這主要是源于價格和銷量兩個方面的作用。在價格方面，3月中旬，安徽沿江地區的水泥企業率先上調外銷熟料價格20元/噸，緩解了低價熟料對沿江下游企業的銷售壓力。直至5月上旬，安徽地區熟料漲價幅度在40元/噸左右。安徽北部地區蚌埠、淮南、淮北、滁州等地節后農村市場恢復較快，需求不斷提升，海螺水泥的低標號水泥價格率先走高10-15元/噸。高標號水泥于3月中旬在蘇南和皖北地區率先上漲20-30元/噸、10-15元/噸，至5月初整個華東地區的高標號水泥價格已基本接近上年四季度高點。在銷量方面，由于安徽本地市場需求比較旺盛，對江浙兩地的熟料外銷量較往年同期減少。
　　三是，庫位水平保持良好，庫存壓力較小。春節后，華東地區的庫存水平保持在68%左右，較全國平均水平低近4個百分點。節后，華東各地水泥企業庫位隨水泥需求大幅提升出貨量大增而不斷下降，至5月上旬已降至57%，為全國各六大區域額最低庫存水平，已低于全國平均水泥近9個百分點。較低的庫存水平為前期的持續漲價和后續價格的繼續上漲提供了支持。近期，華東地區浙江省將率先執行第二次的停窯行動，計劃從5月25日起熟料線停產10-15天，為6月中下旬梅雨淡季需求減弱做準備。

表2：2013年2-5月全國各區域水泥庫存水平情況（單位：%）

  數據來源：中國水泥協會

　　四是，交通固定投資額大幅增加，房地產開發投資額微漲。截止4月份，華東地區累計固定資產投資額為36053.86億元，同比增速為19.21%，較上年同期下降了1.2個百分點。其中交通固定資產投資累計完成達849.08億元，同比增速為20.84%，而上年在交通固定投資方面呈現負增長，同比減少了1.25億元；房地產開發投資累計完成8037.66億元，同比增速為20.67，較上年同期高出0.32個百分點。
　　五是，企業強烈的漲價意愿。華東各省市在今年2月份水泥價格已跌至低谷，大部分水泥企業一季度利潤同比大幅下滑，部分企業甚至出現虧損。由于華東各地區前期價格已跌至較低價位，部分地區的水泥接近成本出售。企業的持續虧損或微利經營促使華東地區的水泥企業在需求旺盛的支撐下提價意愿強烈。3月份以后，水泥價格在需求不斷提升的強大支撐下節節攀升，市場行情向好。各省會城市如上海、南京、杭州和南昌等地的高標號水泥價格有60-80元/噸的上漲，漲幅達24%左右，這些地區的價格已基本達到上年度四季度的最高位。
三、下一階段走勢展望

　　華東水泥價格經過連續上漲，上行速度已有趨緩跡象。不過，由于下游需求情況良好、庫存下降至低位，加之區域內新增產能投產較少，區域內重點企業對市場較強的控制能力，預計下一階段華東地區的水泥價格將維持穩高位運行為主。從各個省份的具體情況來看：
　　山東區域內水泥主導企業因前期調價計劃失敗，或繼續試探上行。近期需求雖然稍有好轉，但多屬季節性的回暖，市場需求并未強勁復蘇。此外，蒙陰廣匯1條4500t/d和廣匯水泥2條5000t/d新型干法熟料生產線繼續投產，新增產能繼續釋放進一步加劇山東產能過剩的局面，預計山東市場價格上行阻力較大。
　　江蘇市場需求逐漸趨向平穩，各企業水泥銷量難有繼續大幅提升的空間，后期出貨量將受天氣因素的影響更大。在價格方面，受區域內水泥供需量基本平衡以及周邊的安徽、山東市場走穩兩方面的影響，省內主導企業在短期內將繼續穩價走貨。
　　浙江水泥市場目前已基本趨于穩定，下游農村、基建和房地產建設市場需求環比改善，隨著即將到來的梅雨季節，各水泥企業出貨量有望繼續小幅攀升。
　　安徽沿江地區的熟料經前期大量走貨之后，庫存已降至中低水平，但基于外圍市場、整體利潤和未來天氣狀況等因素，預計短期內趨穩有較大可能。雖然皖北農村市場需求旺盛，但因前期價格頻繁調整以及農忙時節的到來，致使下游銷售商的積極性受到影響，當地市場或將維穩運行。
　　江西省內短期內雨水天氣較多，使贛西部分地區庫存壓力增加，旋窯企業為防止出現價格大幅回落，計劃停窯限產。撫州地區水泥廠家受周邊南昌、鷹潭等地漲價氛圍聯動，企業漲價意愿比較積極，預計短期內撫州地區水泥市場將跟隨上調。
　　福建地區已經進入雨季，各地工程施工進度已經放緩，下游需求下降明顯。受此影響，省內企業近期出貨量減少，庫存壓力將逐漸加大。水泥報價雖存調降風險，但主導企業穩價情緒較高，預計近期福建市場將以繼續平穩運行為主。