浙北蘇南上海水泥價格或面臨山東沖擊
目前華東地區蘇南、浙北和上海地區42.5標號的水泥價格在460—500元/噸左右，而浙西的金華為380元/噸，安徽合肥在430元/噸，江西南昌為460元/噸，福建福州為440元/噸，山東濟南在420元/噸，徐州、連云港為390元/噸，日照、棗莊等最低為340—360元/噸。蘇南、浙北、上海從過去長期的華東地區價格“洼地”變為現在的“高地”。從價格跌幅來看，春節后蘇南、浙北、上海下跌10—20元/噸，而安徽、福建、江西下跌30—60元/噸。蘇南、浙北、上海價格之所以堅挺，主要是因為企業協同更加良好，加之目前浙江供電緊張，影響部分生產線開工所致。
短期來看，隨著需求的逐漸回升，蘇南、浙北、上海價格的壓力將主要來自周邊省份的水泥流入。目前山東省日照、棗莊、煙臺等地區水泥價格與蘇南、浙北、上海相差120—140元/噸，而海運全部費用在100元/噸以內，尚有盈利空間，未來有可能造成沖擊。我們認為如果蘇南、浙北、上海的價格能再下降30—40元/噸，將有效抵御山東水泥的沖擊，在短期內形成價格穩定的局面。
維持2011—2012年東部水泥行業景氣上行的觀點不變：我們測算2010—2011年華東地區新投產水泥產能在4000萬噸左右，2012年或沒有新熟料生產線投產。對應華東地區2010年近6億噸的水泥產量，新增產能增長約6—7%,而華東地區固定資產投資增速2010年在21%左右、水泥產量增長約7%。我們預計2011—2012年預期固定資產投資仍將維持高位，因此我們認為，華東市場2011年供求基本平衡，2012年可能供應偏緊。
隨著新疆大規模建設從今年展開，新疆水泥行業需求旺盛，依然會出現供應偏緊的局面，價格繼續上行是大概率事件，將推動當地水泥上市公司業績提升。繼續維持全年堅定看好新疆水泥股表現的觀點。
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