2011年水泥行業投資策略：水泥堅定看好
水泥行業：供給拐點下的投資機會。我們認為水泥行業面臨供給拐點下的投資機會，行業景氣高度確定。
供給方面：政策強勢主導下的產能控制和調控，使得水泥的供給壓力持續減輕，10月份水泥累計固定資產投資同比增速8.75%，創下新低！全年來看，供給拐點向下確立，我們判斷今年或是水泥固定資產投資總量峰值(預計全年新增產能在2.3-2.4億噸左右)。明年增速為負，因此2012年情況比2011年還樂觀。需求方面：明年固定資產投資增速或將有所放緩，但絕對量依然龐大。我們判斷2011年水泥產量可能在20.4億噸左右，同比增加10%。整體來看，邊際供需差樂觀向上，水泥價格方面，可能會表現為前低后高(季節原因，上半年產能釋放高于下半年)，如有回調，明年上半年將是一個好的介入點。
區域方面，我們的偏好順序為東部、西部、中部。公司方面可以關注海螺水泥、冀東水泥，西北的天山股份、青松建化、賽馬實業和祁連山，以及塔牌集團和華新水泥，建議重點關注大型水泥企業海螺水泥、冀東水泥、華新水泥，主要是我們認為從2011年開始“十二五”期間，水泥行業將會出現行業集中度的快速提升(來自政策層面的導引)，而這個趨勢變化將給大型水泥企業帶來新一輪發展良機，行業的生態環境和資源越來越向大型水泥資源傾斜。
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