[宏觀月評]2023年6月：淡季水泥需求乏力，單月產量降幅走闊
近日，中國人民銀行和國家統計局先后公布了2023年6月金融數據和經濟數據，水泥大數據研究院觀察分析如下：
（1）社融規模：2023年6月社會融資規模新增4.22萬億元，同比少增9859億元，社融存量同比增速9.0%，較上月回落0.5個百分點。6月社融增速進一步走低，主要受政府債券在高基數下同比降幅走闊影響。從信貸端看，新增人民幣貸款3.24萬億元，同比多增1873億元。居民端和企業端中長期均同比增長，企事業單位用于資本開支的中長期貸款同比多增1436億元，繼續保持在歷年同期偏高位置，居民中長期貸款同比多增463億元，消費意愿稍有改善。6月金融數據好于市場預期，一方面是由于政策端加大支持力度，存貸款利率調降所致，另一方面是國內生產和需求出現企穩跡象，融資需求有所改善。
（2）水泥產量：2023年1-6月水泥產量為95300萬噸，同比增長1.3%，6月水泥產量18503萬噸，同比下降1.5%，6月需求表現稍弱于市場預期。進入6月份后，國內普遍高溫多雨，疊加農忙以及資金短缺等因素影響，市場淡季氣氛愈發濃厚，下游需求繼續走弱。分項來看，房地產銷售景氣度明顯回落，資金問題較為明顯，投資降幅持續走闊；基建方面，由于地方政府財政收支壓力較大，基建項目增長放緩，對于水泥需求的拉動作用走弱。總的來看，地產端拖累加劇，基建增速持續放緩，6月水泥需求表現疲軟。
（3）后市展望：7月，市場仍處于傳統淡季，預計水泥產量將繼續下降。從終端需求端看，房企資金壓力未有明顯緩解，投資積極性不足，短期降幅仍將走闊；基建投資在新一輪項目集中開工的支撐下或將有所回升，但實物工作量釋放仍需時間，短期內拉動作用稍弱；供給端看，為緩解庫存壓力，執行夏季錯峰停窯的地區增多，磨機運轉率繼續下滑。供需雙減下，預計水泥產量環比和同比均存在下行壓力。
編輯：林加義
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