賽馬實業：董事會通過新建4條水泥生產線決議
賽馬實業公告，公司董事會同意公司在銀川新建一條4,500t/d水泥熟料生產線及配套9MW純低溫余熱發電項目，同意其控股子公司寧夏青銅峽水泥股份有限公司在吳忠市投資建設2×2,000t/d新型干法油井水泥生產線及配套2×4.5MW純低溫余熱發電項目后續工程。此外公司審議通過了以現金向全資子公司烏海賽馬水泥有限責任公司進行增資1,066萬元的議案，增資資金用于該公司一條2,500t/d新型干法水泥生產線及配套純低溫余熱發電項目的建設。
我們預計公司在銀川和吳忠市的二期建設項目將于近期啟動，賽馬實業在銀川的項目建成后預計年產熟料139.5萬噸，年發電5,356萬千瓦時，預計總投資39,146萬元，噸熟料建設成本僅為280元，由于是在公司現有廠區建線，省去了土地平整等方面的費用，因此建設成本處于較低的水平（國內建設相同規模生產線總投資在5-7億元居多）。公司控股子公司青銅峽水泥股份的二期水泥生產線項目建成后預計將年產水泥80萬噸，年發電量為3,103萬千瓦時。預計建設總投資為25,686.42萬元，噸水泥建設成本為320元左右。
公司目前已建成產能近900萬噸，其中寧夏境內近700萬噸，目前尚有甘肅天水二期（2,500T/D）、甘肅白銀生產線（4,500T/D）以及青銅峽水泥股份生產線（2*2,000T/D）的一期生產線正處于建設之中，這些生產線將于明年年底前陸續投產，不考慮此次建設規劃到明年年底公司產能將達到1,200萬噸左右，我們預計此次公司公告的生產線也將于2011年底建成投產，將為公司增加260萬噸的水泥生產能力，即增加20%左右的產能。
今年四月初寧夏地區水泥價格出現了一定的下降，產能擴張對價格的擠壓仍需警惕，但是由于短期內公司即將投放的產能大部分并不在寧夏，而且公司目前正努力開拓如內蒙等寧夏區外的市場，公司目前估值處于較低水平，預期復牌之后短期會有交易性機會。
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