水泥行業(yè)應(yīng)關(guān)注暑期拉閘限電
最近一周，全國水泥平均價格穩(wěn)定，保持在342.5元/噸。由于今年南方地區(qū)雨水提前并且較多，使水泥市場提前進(jìn)入淡季。
產(chǎn)能釋放較多的西南地區(qū)價格承受壓力最大。在西北地區(qū)價格雖維持在高位，但仍承受下行壓力。東南和西南地區(qū)的價格壓力對我們覆蓋的上市公司影響有限，僅海螺水泥有1%的業(yè)務(wù)收入來自西南地區(qū)，所受影響甚微。
浙江省暑期拉閘限電將影響熟料生產(chǎn)線的開工率。浙江省計劃從7月21日至29日以及8月21日至29日進(jìn)行兩次拉閘限電，也包括水泥企業(yè)的電量供應(yīng)。2003年夏天，當(dāng)浙江省因電力供應(yīng)不足引發(fā)水泥市場供給不足時，水泥價格在三個月內(nèi)激增140元/噸，漲幅達(dá)50%。我們預(yù)計，今年自8月底起，浙江省水泥價格將會有較大漲幅。
海螺水泥最有可能受益于浙江省拉閘限電。熟料生產(chǎn)是高度電力密集型，其開工率將受拉閘限電影響。海螺水泥的熟料大多在安徽生產(chǎn)，然后沿水路運往浙江，再經(jīng)當(dāng)?shù)胤勰フ炯庸こ伤啵勰フ镜暮碾娏窟h(yuǎn)低于熟料生產(chǎn)。一方面，海螺水泥的熟料生產(chǎn)受浙江供電緊缺的影響甚微；另一方面，公司可從浙江水泥價格上漲中獲利。公司目前有9%的營業(yè)收入來自浙江，10%的價格增長將提高海螺水泥平均售價約1%，提高每股收益約6.5%。
建議投資者在7月份水泥需求淡季逐步買入，其間水泥價格調(diào)整或?qū)⒊蔀橘I點。預(yù)期的催化劑為始于8月底的由于供電緊缺和需求復(fù)蘇引起的水泥價格上漲。
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