[宏觀月評]2023年8月：社融表現(xiàn)好于預(yù)期，水泥產(chǎn)量降幅收窄
近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計(jì)局先后公布了2023年8月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2023年8月社會融資規(guī)模新增3.12萬億元，同比多增6316億元，社融存量同比增速9.0%，較上月提升0.1個百分點(diǎn)。8月政府債券發(fā)行提速，當(dāng)月新增1.18萬億，同比多增8714億元，是社融超預(yù)期的主要原因。從信貸端看，新增人民幣貸款13400億元，同比少增102億元。其中，居民中長期貸款新增1602億元，同比少增1056億元，企事業(yè)單位用于資本開支的中長期貸款同比少增909億元，社會實(shí)際信貸需求表現(xiàn)較為疲軟。8月金融數(shù)據(jù)較上月略有好轉(zhuǎn)，但結(jié)構(gòu)仍有待改善。
（2）水泥產(chǎn)量：2023年1-8月水泥產(chǎn)量為130600萬噸，同比增長0.4%，8月水泥產(chǎn)量17925萬噸，同比下降2.0%，供應(yīng)量環(huán)比增加，但仍低于去年同期水平。8月份，下游施工仍處于淡季狀態(tài)，終端需求改善幅度不大。分項(xiàng)來看，房地產(chǎn)銷售降幅繼續(xù)走闊，企業(yè)資金仍普遍偏緊，投資增速進(jìn)一步下滑；基建方面，政府專項(xiàng)債發(fā)行明顯加快，但新項(xiàng)目尚未完全落地，基建投資增速繼續(xù)放緩。總的來看，雖然天氣條件略好于前期，但由于終端施工量增長有限，8月水泥需求仍處于偏低位置。
（3）后市展望：9月，市場行情將有所回暖，水泥磨機(jī)開工率逐步提升，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量高于8月份。從終端需求來看，盡管房地產(chǎn)政策松綁，但銷售回暖的難度較大，房企資金到位率預(yù)計(jì)仍偏低，繼續(xù)拖累投資增速；政府專項(xiàng)債發(fā)行明顯加快，基建項(xiàng)目或?qū)⒂瓉硇乱惠喖虚_工，對水泥需求形成一定的支撐作用。綜上所示，8月水泥市場供需較前期略有改善，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量環(huán)比增加，但同比仍呈現(xiàn)下降趨勢。
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