施工高峰期 祁連山水泥有亮點
從國家工程來看，2010年仍將處于施工高峰期，甚至部分重點工程今年才開工(如寶雞至蘭州客運專線)，因此，重點工程的水泥需求量會繼續保持增長。
我們還獲悉，未來祁連山銷售的重點將擴展至農村市場，民用市場將成為其水泥需求更長期的看點。考慮到今年已經點火的隴南和甘谷兩條生產線，以及9月份點火的永登5000t/d生產線，估計今年其產銷量將增長近40%。除平涼和青海的水泥價格有一定壓力外，我們估計祁連山全年水泥均價下降幅度不大。
此外，從擴產與并購戰略的角度來看，祁連山都有其亮點。按照祁連山規劃，2011年年初水泥產能將達到1500萬噸，2012年底達到2500萬-3000萬噸，混凝土產能今年達到300萬方，2012年底增加至900萬方。
除了規劃項目的增量外，考慮到區域產能的飽和，祁連山將主要依靠并購戰略來實現區域控制力的增強。今年祁連山將增持紅古公司，其未來的并購看點在于中材生產線同業競爭的處理，以及河西走廊的布點。而從地方政府態度看，支持祁連山做大做強的方向較為明確，并購的意義不僅限于市場占有率的提高，更重要的在于區域水泥價格的穩定。
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