下游需求上升 庫存回落煤價穩定
隨著夏季高峰用煤離去，行業將進入冬儲煤和冬季用煤期，后期煤炭市場供求和價格將主要受經濟復蘇因素和天氣因素變化影響。從本月開始將每周跟蹤國內主要耗煤行業煤耗、庫存、重要港口庫存和以及國際國內煤炭價格變化，以把握煤炭行業投資機會。
投資要點：
國內主要煤耗行業耗煤量處于高位。自從6月份以來，國內直供電廠煤耗水平逐步上升態勢。在6-8月夏季高峰用煤期間，6、7月水平低于去年同期，但8月份煤耗水平高于去年同期。如2009年6、7、8月日均煤耗185萬噸/日、205萬噸/日、207萬噸/日。同時，受固定資產投資快速增長等因素影響，7月份鋼鐵行業產能進一步釋放，生鐵、粗鋼、鋼材產量均實現了同比大幅增長，煤炭消耗量4753.43萬噸，創年內新高，同比增長14.6%。
港口和電廠庫存全面回落。8月以來國內直供電廠庫存明顯回落，庫存回落到目前的16天，其中，9月2日東北電網庫存8天，華北和華東電網庫存14天，京津唐、安徽電廠庫存8天、黑龍江和蒙東庫存僅僅4天。與此同時，秦皇島9月4日煤炭庫存471萬噸，煤炭庫存再次下降到500萬噸以下至479萬噸。
近期煤炭市場運行總體穩定。受產業經濟回升的影響，電煤需求逐漸增加，華東、河北北部等地區動力煤價格小幅上漲，其他地區煤價以穩為主。同時，鋼焦市場行情下滑尚未影響煉焦煤市場走勢，各地煉焦煤價格相對穩定，由于處于景氣上升通道，鋼價和焦炭價格下降預期不會對煉焦煤協議價格產生影響；無煙煤市場總體止跌企穩，個別地區價格有所波動。主要港口煤炭價格平穩。
后期煤炭市場運行仍將平穩。國務院安委會決定于8月下旬至9月底在全國開展安全生產大檢查，煤礦將是重點對象，預計煤炭供應將不會有明顯增長；從同時，高溫天氣的逐漸離去及鋼焦市場的下行將抑制部分煤炭需求，但工業經濟的繼續回暖可拉動煤炭需求，預計需求明顯波動的可能性不大；總體上看，如無意外事件，后期煤炭市場運行將相對平穩。
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