一、全國與區域行情綜述

1.1 全國行情：需求延續弱勢，行情震蕩下跌

進入11月份后，北方地區逐漸轉冷，需求漸入尾聲；南方地區氣溫相對適宜，但疫情形勢嚴峻影響下需求難以好轉。整體來看，下游需求延續弱勢，同時煤炭價格出現回落，水泥企業生產成本壓力有所減輕，疊加多地開展冬季錯峰，供需同步走弱，水泥價格震蕩下跌。11月初全國水泥價格指數（CEMPI）為154.3點，月末報收152.34點，環比下跌1.24%；由于同期絕對價格較高，本期水泥價格同比下跌24.33%。

從區域來看，六大地區供需關系整體呈現雙減走勢。具體來看，西南地區成本高企，行情偏強運行；西北市場需求平淡，企業走貨一般；東北地區氣溫較低，施工進入尾聲；中南地區疫情擾動，下游施工不佳；華東地區陰雨天氣增多，市場銷量下滑；華北地區進入淡季，需求逐漸走弱。

圖1、2：2022年11月全國水泥價格指數CEMPI、水泥價格指數（CEMPI）K線圖

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

成本方面，11月5500大卡動力煤現貨均價為1371元/噸，環比下跌16.71%，同比上漲27.53%。11月份，全國天氣氣溫同比整體偏高，電廠日耗走低，疊加供應陸續恢復，供需格局偏向寬松，動力煤價格震蕩走低。月末噸水泥煤炭成本約134.22元，比10月末下降26.92元，成本壓力有所減輕。11月末水泥與煤炭成本價格差為261.1元/噸，環比下降16.71%，水泥-煤炭價差擴大，水泥企業成本轉移能力增強，生產效益環比改善。

圖3：2022年11月水泥價格、煤炭成本及價格差（元/噸）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

1.2 區域行情：六大區域漲跌互現，中南地區領跌

2022年11月，全國市場整體需求較10月繼續轉弱，水泥價格有所下跌。西南地區上漲3.34%，領漲六大區域；西北地區淡季平穩，價格小幅上漲0.12%；中南地區疫情擾動明顯，水泥價格環比下跌2.84%；華東地區銷量下降，水泥價格較上月下跌2.1%；華北地區需求進入淡季，水泥價格環比10月下跌0.41%；東北地區需求進入收尾階段，水泥價格較10月沒有變化。

表1：2022年11月全國及七大區域水泥價格指數變化

數據來源：水泥大數據（<https://data.ccement.com/>）

圖4：2022年11月全國及六大區域水泥價格指數走勢（單位：點）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

需求進入尾聲，東北行情持穩。進入11月，東北地區多數熟料線已處于錯峰停窯階段，加之低溫和局部雨雪天氣影響，市場需求基本進入尾聲，水泥報價基本淡季維穩運行。

市場漸入淡季，西北需求平穩。中旬陜西漢中地區有意通知上調水泥價格20-30元/噸，但疫情反復加之局部雨水天氣影響，當地市場需求疲軟，實際執行不佳；月初甘肅受疫情影響，多地下調水泥價格20-40元/噸；新疆、青海、寧夏等地受低溫及疫情影響，市場需求漸入淡季，水泥價格平穩運行。

產銷相對平穩，華北小幅走弱。上中旬河北南部地區推漲水泥價格30-50元/噸不等，但發運較少，實際落實欠佳；京津地區疫情管控較為嚴峻，多數地區市場處于半停滯狀態，水泥價格偏弱運行；17日山西晉城、長治嘗試推漲水泥價格30-50元/噸不等，但水泥出貨受限，落實幅度有限；月初內蒙包頭、巴彥淖爾、烏海推漲水泥價格30-50元/噸不等，具體落實一般，整體市場基本以穩價為主。

雨水天氣增多，華東需求下滑。5日江蘇蘇錫常地區小幅松動10-20元/噸，15日起徐州地區上調水泥價格20-30元/噸，落實不佳，下旬蘇錫常及鹽城下調水泥價格10-30元/噸；受周邊市場影響，下旬上海地區水泥價格松動暗降10-20元/噸；月初浙江甬溫臺地區上調20-30元/噸，漲價難度較大，月中杭嘉湖紹暗降10-20元/噸；月初安徽馬鞍山地區水泥成交價變相走低10-20元/噸，中旬合巢及沿江地區下調10-20元/噸；福建地區多次推漲水泥價格，幅度20-30元/噸，需求疲弱下難以成行，部分地區甚至存在暗降情況；上中旬江西贛東北上饒、景德鎮回落10-20元/噸，中下旬南昌、九江先后調漲水泥價格10元/噸、30元/噸，實際落實幅度有限；月初山東棗莊小幅松動10-20元/噸，12-16日多地上調水泥價格30-50元/噸，實際落實10-20元/噸。

疫情擾動加劇，中南走弱明顯。9-11日起湖北十堰、襄陽、恩施等地上調水泥價格30-70元/噸，中旬武漢、孝感、咸寧以及鄂東上調水泥價格30-55元/噸，實際落實較差；2日湖南常德、益陽、張家界上調水泥價格30元/噸，長株潭地區先漲后跌，幅度在20元/噸左右，21日岳陽上調水泥袋裝價格10元/；月初廣東珠三角走低10-20元/噸，23日梅州及潮汕等地區上調水泥價格20-30元/噸，落實待觀察；上旬廣西桂林、崇左、欽州、防城港等地上調水泥價格10-20元/噸，實際落實一般；月初河南實際成交暗降20-30元/噸，8日上調各品種水泥價格50元/噸，主流落實幅度在20-30元/噸，16日再次上調50元/噸，下旬下調40-70元/噸，整體較為混亂。

燃煤成本增加，西南市場上揚。上旬重慶地區上調水泥價格20元/噸，實際成交價未見明顯變動，中旬主導企業上調水泥價格50元/噸后，部分企業以返利形式回落20元/噸；月初四川多地上調水泥價格30-50元/噸，15-17日再次上調30元/噸，實際落實有限，下旬資自內、瀘宜小幅下滑10-20元/噸；2-8日云南多地上調水泥價格，幅度在20-50元/噸不等，13-14日昆明、玉溪、普洱、曲靖上調水泥價格30-50元/噸，實際執行待觀察，大理、保山地區部分水泥成交價回落30元/噸左右；月初貴州小幅回落10-30元/噸，7-8日遵義上調水泥價格20元/噸，16日多地上調20-30元/噸，實際執行欠佳，部分未能落實。

2.1 各省11月價格變動分析

2022年11月末，全國P.O42.5散裝水泥均價為462.69元/噸，環比下跌1.24%，同比下跌24.33%。本月價格環比下跌的省（市）有10個，8個省（市）持平，13個省（市）價格出現上漲。其中河南跌幅較大，幅度超11%。

表2：2022年11月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

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數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

2.2 重點異動省份具體變化分析

2.2.1河南：疫情形勢嚴峻，價格大幅下行

11月末，河南P.O42.5散裝水泥均價為414.12元/噸，環比下跌11.23%，同比下跌27.09%。

11月初河南地區一些主要企業實際成交暗降20-30元/噸，8日起嘗試通知大幅上調各品種水泥價格50元/噸，多地主流落實幅度在20-30元/噸，16日錯峰停窯后省內一些主要廠家再次嘗試推動上調水泥價格50元/噸左右，隨后相繼下調水泥價格30-50元/噸，下旬多地繼續下調水泥價格10-20元/噸，河南地區水泥價格反復且無序漲跌，市場形勢較為混亂。

圖5：近3個月河南P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

2.2.2 四川：原料成本驅動，行情偏強運行

11月末，四川P.O42.5散裝水泥均價為489元/噸，環比上漲4.29%，同比下跌24.12%。

10月底至11月4日起瀘州、宜賓、成德綿、樂雅眉、甘孜及涼山州、阿壩等地區一些主導企業通知上調水泥價格30-50元/噸，15-17日再次通知上調水泥價格30元/噸，另10日廣安、達州、攀枝花地區主導企業通知上調水泥價格50元/噸，實際執行有待觀察。下旬資自內、瀘宜等地區部分散裝水泥報價小幅下滑10-20元/噸。

圖6：近3個月四川P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）

2.2.3 云南：供應生產受限，市場行情向上

11月末，云南P.O42.5散裝水泥均價為435.91元/噸，環比上漲4.14%，同比下跌5.53%。

2-5日云南普洱、西雙版納、昆明、玉溪等地上調水泥價格20-40元/噸，5-7日起昭通上調水泥價格20-50元/噸，8日紅河州上調水泥價格60元/噸，13-14日昆明、玉溪、普洱、曲靖等地再次推漲水泥價格30-50元/噸，實際執行有待觀察，中旬以來大理、保山地區部分水泥成交價回落30元/噸左右。

圖7：近3個月云南P.O42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）