中材股份：收購祁連山11.6%股權
中材股份同意出資5.01億人民幣收購甘肅祁連山水泥11.6%的股權。借此，公司在發展成為華北最大水泥生產商的計劃中又邁出了一大步。中材股份將獲得西北地區所有主要水泥生產商的控制權或主要權益，這將加強公司在西北這一全國盈利能力最強的水泥市場中的定價能力。我們對該股維持買入評級。
支撐評級的要點：中材股份將其自身發展成為華北地區最大水泥生產商的計劃正在有條不紊的開展當中。
公司是我國西北地區水泥生產商中唯一在香港上市的企業，而西北地區市場的盈利能力在全國來說遙遙領先。
中材股份有望成為H股公司中增長最快的企業之一，旗下四項業務中三項預計將保持快速的盈利增長。
評級面臨的主要風險：玻璃纖維業務價格繼續下跌，從而使得利潤率下滑；
國內水泥市場競爭更趨激烈。
估值：基于較預期評估凈資產值溢價10%，我們將該股目標價格從6.95港幣上調至7.52港幣。由于在盈利預測中我們已經考慮到了56億人民幣的額外收購費用，但沒有考慮收購帶來的業績增厚，我們認為把目標價設在預期評估凈資產值的溢價水平的做法合理。
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