冀東水泥：陜西市場出色表現可抵部分虧損
冀東水泥09年一季度實現收入6.14億元，同比增長3.71%，利潤總額-1091萬元，同比少虧約900萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為-1703萬元，同比少虧290萬元。
一季度公司主要市場河北、天津、北京地區水泥均價同比高出20%左右，生產所用煤炭（開灤煤和大同煤）價格同比出現下降，而公司毛利率為25.58%，比去年同期回落1.86個百分點，我們認為主要原因是公司維持較高價格帶來的銷量減少。
虧損減少主要源自投資收益的大幅增加。今年一季度投資收益3906萬元，同比增長1844.17%，主要原因是兩家位于陜西的合營公司涇陽、扶風利潤大幅增加。陜西今年以來受固定資產投資高速增長（1~2月增速63.2%，同比加快35.4個百分點）拉動，水泥需求旺盛，公司從3月1日起在該區域提價20元/噸，加上涇陽、扶風去年10月各有一條5000T/D熟料線建成投產，銷量大幅增長，帶來利潤的顯著提升。未來價格還有上升空間。
上周公司在東北的市場吉林、遼寧水泥價格均出現上漲，而4月以來華北發貨量明顯增加，預計5月庫存壓力基本消除后，公司在北京、天津和唐山的價格有上調的可能。
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