從商界新秀墮落到監獄囚犯，再到登上財富巔峰，云南“最大房企”俊發集團的掌門人李俊，時隔20年再次走到媒體鏡頭前，竟是給一筆逾期的信托貸款做危機公關。然而，這筆超2億元的逾期貸款，僅僅撕開了這家房企流動性困難的一道口子。處在房地產行業變局中，俊發集團頂著1200億元的負債壓力，要面對的難題還遠不止這些。  

貪婪的“禿鷲”正在“云南地產一哥”頭頂上盤旋。  

5月3日，在人民網“領導留言板”上，云南本地房企俊發集團有限公司（下稱俊發集團）的部分客戶投訴其拒退購房金。前一日，俊發集團的部分員工投訴其違反《勞動法》，不允許員工“五一”放假。  

盡管《財經天下》周刊向俊發集團求證后，公關人員極力辟謠，但危機導火索早已點燃。  

假期前，俊發集團就因2.19億元信托貸款延期兌付，引發市場風波。面對巨額債務缺口，俊發集團創始人李俊緊急“滅火”，4月28日主動召開新聞發布會穩定軍心，并宣布將“重新執掌俊發”。  

跟所有在20世紀90年代呼嘯而起的房地產商一樣，俊發集團有過一段意氣風發的時光。李俊本人的從商經歷更是傳奇。  

1998年，年僅23歲的他成立了俊發集團，但五年后卻因行賄罪鋃鐺入獄。兩年服刑期滿，重出江湖的李俊拉來了時任萬科集團董事長的王石，出任俊發集團的顧問，還一起打造了“水晶俊園”，再次成為云南地產界的風云人物。在2014年至2021年的胡潤榜單上，李俊家族數次問鼎云南首富。  

小插曲是，2019年李俊將公司全權交給兒子李鎮廷打理，以一種半隱退的狀態，讓“云南王”的身份變得愈發神秘。  

一位熟悉俊發集團的云南房企人士告訴《財經天下》周刊，這幾年，李俊人雖在幕后，心仍在臺前。此次他宣告回歸，象征意義大于實際作用，更大程度上是給投資者提振信心。  

畢竟，2.19億元的信托貸款逾期，僅僅撕開了這家企業債務危機的一道口子。處在房地產行業變局中，俊發集團要面對的難題遠不止這些。  

從2021年下半年開始，俊發集團就因裁員、拖欠民工薪資等問題，被外界非議。雖然李俊說“俊發不存在資不抵債的情況”，但他卻無法回避企業短期資金陷入流動性困境的現實。  

“云南王”的危機  

李俊在發布會上坦言，俊發目前遇到了短期的流動性困難。從今年春節后至4月中旬，公司的項目幾乎都處于停滯狀態，住房大面積延期交付。盡管他承諾，全力以赴保質保量完成3.6萬套住房的交付，但業主們并不買賬。  

“上一個這樣說的人還是許家印。”在部分業主看來，雖然俊發集團的規模和負債遠不及恒大，但李俊預計5月全面復工，這對于眼下處于資金困局的俊發集團而言，不是易事。  

一位接近俊發的市場人士稱，部分項目的確已于4月下旬復工，但問題是現在的工人太少。在云南房產中介人士看來，俊發集團現在無法顧及所有項目，只能優先急需交房的，其他項目暫時可能不會很快復工。“我們附近一個項目塔吊都拆掉了，何時交房更沒有明確時間。”  

過去數月，俊發集團欠薪、裁員、收緊舊改項目、大灣區總部撤離、子公司成為被執行人等消息屢屢傳出，集團方面數次發聲明“回懟”。直到近日2.19億元信托貸款逾期的消息被曝出，才將這家企業的資金問題擺上臺面。俊發不再吞吞吐吐，索性將艱難的處境公之于眾。  

據昆明的房企人士稱，他最早知道俊發資金出現問題大約在2021年的六七月份。當時整個俊發集團的裁員比例接近70%，其中工程、開發、投拓等部門是裁員重災區，不少項目總經理都在被裁之列。  

去年10月，面對裁員風波，俊發集團官方刊登了一篇《嚴正聲明》，斥責網絡媒體刻意夸大甚至捏造俊發組織及人員調整情況，但未否認正在進行的人事變動。那時的社交平臺上也有不少關于“俊發裁員”的爆料和討論。  

一位項目外包建筑工程人士告訴《財經天下》周刊，以前工地上每個月都會發放工人的生活費，但到去年11月連生活費都停止了發放。至今，俊發集團仍拖欠他們一年的薪資。  

為了緩解現金流，從去年年底開始，俊發集團低價出售車位、商鋪和地下室等資產。以前每平米13000元至15000元的車位，現在卻降到了9000元左右。  

今年4月，俊發又推出多個工抵房項目。所謂“工抵房”可理解為開發商因無法支付工程款，通過把房子抵押給施工方，以抵銷賬款。  

由于俊發開發的樓盤大多是精裝房，一般情況下會高于市場價，但此次推出的工抵房，均價10000元/平米左右，遠低于市場價，甚至有的項目工抵房單價低至3999元/平米，幾乎是“骨折價”出售。  

評級機構的消息最靈通。今年2月，惠譽下調了俊發集團的評級。  

據惠譽統計，截至2021年6月底，俊發集團手頭的無限制現金只有45億元。但2022年10月、12月，俊發集團分別有一筆20億元的境內公司債券和2.37億的美元債券到期，另有20億元公司債于2023年3月到期。降至0.4倍的短債比，意味著俊發集團即將面臨巨大的償債壓力。  

在4月28日的新聞發布會上，李俊試圖給市場喂上一顆“定心丸”——公開披露截至2021年末，俊發集團總資產1580億元，權益有息負債263億元，未售土地儲備資源3872億元，其中已確權拿到土地證的貨值有1263億元。  

從這組數據的表面上看，俊發集團的資產覆蓋有息負債綽綽有余。但截至2021年6月末，俊發集團總負債1236.65億元。面對工程欠款、項目停工、債務密集到期，如何在短期內將這些資產轉化為真金白銀，才是俊發當下最大的考驗。  

俊發集團創始人李俊  

圖源/俊發集團官方微信  

失意的擴張  

不可否認，俊發集團如今的資金狀況出現惡化，與疫情和房地產市場的變化不無關系。  

俊發集團起家于昆明，大部分項目亦集中于此。2021年，昆明房地產市場整體下行。克而瑞數據顯示，去年昆明商品房供應較2020年下降36%，成交量較2020年全年下降22%。  

另據昆明銳理數據統計，2021年5月，昆明新建住宅平均15000元/平米左右，下半年的樓盤幾乎集體降價促銷，房價至10月達全年最低點，徘徊在13000元/平米。再加之去年年底疫情反復，包括俊發在內的許多房企，銷售量都受到很大影響。  

公開數據顯示，2021年俊發的總合同銷售額達530億元，同比下滑20%。惠譽預計，由于行業需求和市場情緒普遍疲軟，2022年的合同銷售額將進一步下降。  

然而，這些還不是讓俊發爆雷的最直接原因。2021年房地產行業融資政策收緊，金融機構嚴格控制對房企的融資放款。俊發集團從去年10月至今，沒有獲得一筆貸款，且為確保征信，公司還給銀行歸還了90多億元的貸款，直接造成現金流減少約230億元。  

談及此事，李俊似乎有些后悔。他表示，公司內部對金融機構不放貸款沒有引起高度重視，“不放就算了，可以靠銷售。”  

只是李俊沒想到，當所有客觀因素綜合到一起，在融資和市場兩頭夾擊下，俊發集團的現金流會惡化得如此迅速。不過，他也反思了主觀原因，坦言過去的俊發習慣了安逸，遇到問題，反應不及時。  

多位市場人士告訴《財經天下》周刊，俊發在云南深耕多年，屬于本地房地產龍頭企業，根深葉大，發展一直較為順暢。即便是近年，包括融創、碧桂園、萬科等外來房企紛紛加碼云南市場，也沒能撼動俊發的地位。  

“他們拿到的地塊都地段好、優質。”一位負責云南區域的房企人士表示，在昆明，各個區都有俊發的樓盤，十分受本地人歡迎。  

或許正是前期發展得太順，讓俊發在市場發生急劇變化時，缺乏足夠的危機意識。可以佐證的是，過去一年，當各家房企勒緊腰帶、謹慎拿地時，俊發集團卻逆勢擴張。  

2021年，昆明市土地出讓金下降到最近5年最低值，主城五區土地出讓面積較2020年銳減85%。多數品牌房企按兵不動，就連碧桂園、龍湖、招商、中鐵建等頗具實力的房企都選擇少量拿地，只有俊發集團十分“勇猛”，2021年全年拿下了昆明新供應土地的1/3。  

而且在2021年6月的上海集中土拍時，俊發集團還與上海燦輝國際集團、上海徐涇資產經營管理有限公司合力斥資15.37億元在上海青浦區拿下一宗土地。  

上述接近俊發的市場人士告訴《財經天下》周刊，去年五六月份后，隨著恒大困境浮出水面，市場信心大受影響，許多在昆明的開發商普遍降價促銷。但那會兒的俊發，樓盤價格反而微漲。“購房者多方對比，俊發銷售多少會受到一定影響。”  

還有一個擴張“后遺癥”的項目。2017年，俊發集團以452億元承債式收購云南中豪集團，將后者旗下爛尾的螺螄灣國際商貿城收為己有。但據李俊計算，螺螄灣給俊發帶來了309億元的債務負擔，“如果俊發沒有收購螺絲灣項目，有息負債將大幅減少80%以上。”  

除了被商業地產連累，依靠舊改項目起家的俊發集團，在城市更新業務上也玩砸了。  

這些年，俊發集團加碼全國化，先后在上海、西安、廣州等地推進舊改項目。2019年俊發在廣州正式成立大灣區公司，一年內就在大灣區摘得3個舊改項目。其中，廣州增城區藍山村項目投資總金額高達82億元。  

原本試圖在全國復制云南成功的城市更新模式，但俊發忽略了“外來的和尚難念經”。尤其是舊改，大多數的項目都是由本地企業操刀，外來房企對當地市場不熟悉，又無資源積累，加之開發項目規模大、周期長，沉淀資金多，勢必會拖累企業的現金流。  

今年2月，市場傳出消息，俊發集團已收縮其在廣州的舊改業務，大灣區總部更是人去樓空。  

圖源/俊發集團官方微信   

老帥回歸，能否力挽狂瀾？  

最近兩個月，李俊一直忙于拜訪央企、國企。據他透露，5月份將有關于重大資產合作、處置的消息公布。  

但一位云南民營房企人士對此持謹慎態度，他認為云南房地產市場當前并不樂觀，找央企接盤不太容易。況且，作為云南本地企業，盡管早年間該公司在核心區域搶到不少好地塊，但多年過去，項目存量已經很少，此時對央企來說，接盤意義已經不大。  

在行業人士看來，俊發手里的新地塊，除非合作開發，否則對謹慎的央企或許沒有足夠大的吸引力。不過，也有市場人士推測，由于俊發項目集中分布于昆明，又是云南本地龍頭企業，一旦倒下，會產生更多問題，當地政府、國企或會給予一定支持。  

4月18日，李俊拜訪了云投集團。在發布會上，他調侃道，過去這么多年，俊發沒賣過一處資產、一塊地，從來都是買資產、買地，“缺乏談合作的經驗”。  

的確，俊發集團從成立之日起，就沒太受過罪，因為李俊還是個標準的“富二代”。他的父母李黎明、石寶鳳是云南改革開放初期的企業家，被譽為“云南創業第一代”。見過李俊的人描述，他個頭不高，偏黑瘦，氣場強。即便在年輕時曾入獄，也沒有消磨斗志，最后還成了地產圈的“云南王”。  

但這次，李俊是真遇到難題了。今年1月，他還將久經沙場的俊發前CEO趙彬從紅星地產請回來，讓兒子李鎮廷讓出了總經理之位。然而這些安排能否幫助俊發渡過難關，目前還是未知數。  

看到近期多地房地產政策暖風頻吹，李俊把更多希望放在了236億元的可售貨值上，賣房回款是他覺得最靠譜的方式。  

特別是4月16日，昆明出臺了樓市支持政策，在加快商業商務用房去化、紓解疫情期間房企困難、鼓勵多種方式回遷安置、調高住房公積金貸款額度等方面共計提出25項意見。李俊表示，俊發會按照省市購房政策指定特定貨包向剛需剛改客戶推廣，另外還推出了“公積金貸款補貼計劃”，以刺激銷售。  

可市場的表現真的會如他所愿嗎？  

一位房企營銷人士表示，隨著銀行貸款和公積金政策放寬，近期售樓部來訪量的確有所上升，但實際成交量仍有限，觀望者太多。“盡管政策逐漸放開，購房者手上有錢，但整體經濟形勢不好，大家還是不敢買。”  

并且，相較于其他房企，俊發集團還要面對重拾購房者信心的難題。有昆明的房產中介告訴《財經天下》周刊，有購房者在上個月購買了俊發的房子后，不到一個月就退掉了，只因為擔心俊發交房時間拖得太長。  

此外，由于俊發拖欠傭金，加之不少項目復工、交房時間遙遙無期，有中介稱，已經不再主推俊發的樓盤，改為推更為穩妥的央企、國企樓盤。  

換言之，未來，俊發集團如果找不到“接盤俠”，那么對于李俊來說，就不是簡單地做“剪刀手”那么簡單了。答案或許就在這個5月揭曉。