江西水泥：區域并構整合進入實質運作階段
江西正大水泥有限責任公司是江西省水泥生產重點企業之一，有一條2500D/T熟料線及200萬噸的粉磨站，位于江西萍鄉，臨近湖南的長珠潭經濟區。
此次收購預示著江西水泥在江西省內的收購整合已進入實質運行階段，我們預計公司年內還將達成大量水泥收購項目，使公司水泥總產能快速增長。公司的收購得到了地方政府的支持，說明江西水泥收購整合江西省內的水泥產業具有極大的政府資源優勢。
江西水泥與中國建材已建立水泥合資公司，三年內打造3000萬噸水泥產能，公司將迅速進入水泥行業第一梯隊。
如果考慮公司為實現產能目標的區域整合，未來三年隨著產能擴張公司業績將出現爆發性增長，我們預測07年，08年和09年公司的業績分別為0.11元，0.53元和0.98元。合理股價為20元。
維持“買入”評級。
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