華新水泥：受益華中地區 外資控股受阻緩行
投資要點：
未來3年中部地區建設潛力大：公司地處華中地區腹地，政策對于中部地區和新農村的發展的扶持使該地區未來3-5年水泥需求旺盛，而該地區高達40%的落后產能2008-10年將全部關閉，此期間給現有的大型干法水泥企業提供發展的空間，供求關系悄然改變后，也給當地水泥價格的持續回升提供了基礎。另外，華中地區的鐵路建設公里數占全國總量10%，由于地形特征，水泥需求約占鐵路建設總量15%以上。最為華中地區的龍頭企業，華新是該地區鐵路建設的最大收益對象。雖然期間新建線比例不小，但由于該地區水泥價格偏低，加之華新在云南昭通、湖南襄樊等地經營狀況很好，公司業績提升的能力很強。
外資控股計劃暫時受阻緩行：受到國家產業政策等限制，作為地方優質水泥企業的華新，向HOLCHIN B.V定向增發1.6億股遲遲沒有進展。由于此次增發牽涉外資控股后的要約收購豁免程序復雜，預計07年內很難有實質進展，資金的緊張將成為公司擴張的制約。
河南同力可能制約華新跨地區發展：就地理位置而言，華新走出湖北最好的發展方向是湖南、河南等其他中原地區，其中河南由于人口眾多、基礎建設弱是華新最好的拓展方向。但河南同力依靠大股東河南建投強大的資金項目支持，已經形成年產1000萬噸的規模，并且借殼ST春都完成了進入資本市場的過程。今后華新中長期規劃中的跨地區發展將頗費思量。
每股水泥資產含金量最高，維持“增持”評級：我們預計公司07-09年EPS分別為0.58、0.91和1.41元，其噸水泥市值僅210元，是水泥板塊中每股水泥資產含金量最高的，我們維持“增持”的投資評級。
（中國水泥網 轉載請注明出處）
未來3年中部地區建設潛力大：公司地處華中地區腹地，政策對于中部地區和新農村的發展的扶持使該地區未來3-5年水泥需求旺盛，而該地區高達40%的落后產能2008-10年將全部關閉，此期間給現有的大型干法水泥企業提供發展的空間，供求關系悄然改變后，也給當地水泥價格的持續回升提供了基礎。另外，華中地區的鐵路建設公里數占全國總量10%，由于地形特征，水泥需求約占鐵路建設總量15%以上。最為華中地區的龍頭企業，華新是該地區鐵路建設的最大收益對象。雖然期間新建線比例不小，但由于該地區水泥價格偏低，加之華新在云南昭通、湖南襄樊等地經營狀況很好，公司業績提升的能力很強。
外資控股計劃暫時受阻緩行：受到國家產業政策等限制，作為地方優質水泥企業的華新，向HOLCHIN B.V定向增發1.6億股遲遲沒有進展。由于此次增發牽涉外資控股后的要約收購豁免程序復雜，預計07年內很難有實質進展，資金的緊張將成為公司擴張的制約。
河南同力可能制約華新跨地區發展：就地理位置而言，華新走出湖北最好的發展方向是湖南、河南等其他中原地區，其中河南由于人口眾多、基礎建設弱是華新最好的拓展方向。但河南同力依靠大股東河南建投強大的資金項目支持，已經形成年產1000萬噸的規模，并且借殼ST春都完成了進入資本市場的過程。今后華新中長期規劃中的跨地區發展將頗費思量。
每股水泥資產含金量最高，維持“增持”評級：我們預計公司07-09年EPS分別為0.58、0.91和1.41元，其噸水泥市值僅210元，是水泥板塊中每股水泥資產含金量最高的，我們維持“增持”的投資評級。
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