水泥行業(yè)：“1＋2＋3”組合的投資價(jià)值浮現(xiàn)
景氣展望
作為投資拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，考慮到目前宏觀緊縮預(yù)期的持續(xù)，以及政府防止投資過快增長的決心，對(duì)此短期可能造成的對(duì)水泥行業(yè)景氣復(fù)蘇進(jìn)程和投資者對(duì)水泥類股票信心的負(fù)面影響保持警惕。
但基于本次宏觀調(diào)控的力度和方法區(qū)別于上一輪調(diào)控，我們認(rèn)為所導(dǎo)致的水泥行業(yè)景氣波動(dòng)要弱于上次，區(qū)域經(jīng)濟(jì)全面開花導(dǎo)致地方及民間投資熱潮將難以壓制，投資還會(huì)維持高于25％的增幅，從而不致于扭轉(zhuǎn)景氣趨于復(fù)蘇的態(tài)勢。而有望于近期推出的國家和地方重點(diǎn)支持50家水泥企業(yè)發(fā)展的政策，將有利于大型優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展和行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快。
基于9-10月是年內(nèi)又一個(gè)需求旺季的起步期（其中南方加有旱澇災(zāi)后重建需求增大的因素），價(jià)格有望重新走上企穩(wěn)回升通道，而11月甚至到12月（主要在南方地區(qū)）由于年末趕工期的因素，需求趨旺帶動(dòng)價(jià)格堅(jiān)挺的態(tài)勢是可以預(yù)見的。
投資策略
我們于年初的水泥行業(yè)投資策略報(bào)告中，率先業(yè)內(nèi)提出了今年水泥行業(yè)在復(fù)蘇預(yù)期下將會(huì)出現(xiàn)并購、區(qū)域龍頭、節(jié)能環(huán)保和股改等投資主題（詳細(xì)闡述請(qǐng)查閱前期報(bào)告），截至目前這些主題熱點(diǎn)已相繼呈現(xiàn)。
我們認(rèn)為秋冬季在市場趨勢總體看好的情況下這些主題還將繼續(xù)向縱深演繹，尤其是區(qū)域龍頭、并購、整合（內(nèi)部、區(qū)域）主題，我們推薦"1＋2＋3"水泥組合。
冀東水泥：環(huán)渤海水泥第一股；G海螺：定向增發(fā)（擬）提升盈利，完善治理；G華新：引進(jìn)外資奠定公司長遠(yuǎn)發(fā)展前景； 太行水泥：金隅集團(tuán)正式入主在即。
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